金價：衝突驅動風險挑戰擁擠的交易 – 道明證券
FXStreet2026年3月19日 13:40
道明證券高級大宗商品策略師丹尼爾·加利（Daniel Ghali）警告稱，隨著中東衝突加劇官方部門需求壓力以及大宗商品交易顧問（CTA）持續拋售，黃金面臨嚴峻的環境。他指出，中東及其他能源進口國可能會限制黃金購買。儘管如此，黃金的長期牛市趨勢在技術上仍然完好無損。
官方需求風險與CTA拋售
"在大多數價格情景下，CTA將在短期內繼續拋售，儘管規模有限。放眼更廣：我們很快識別出風險，即中東國家在未報告的官方部門黃金購買中扮演了重要角色，隨著衝突帶來的經濟損失激增，這些國家將逐步將黃金購買降至零。"
"這造成了黃金價格可能下跌的脆弱性。隨著能源價格持續飆升，這一風險現已在全球範圍內向能源進口國擴散。問題在於：沒有官方部門的支持，機構投資者對黃金的廣泛參與變得越來越脆弱。"
"官方部門需求的減少，剝奪了機構投資者參與擁擠交易的出路。前所未有的零售參與已經在過去幾個月推動價格達到極端水平。"
"買入的時機終將到來，但黃金牛市時代的趨勢線仍大約比當前價格低1000美元/盎司，這表明在技術上並未真正威脅牛市的情況下，黃金還有相當大的下行空間。"
（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）
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