石油：加拿大能源进口关税 – 荷兰國際集團

美國對加拿大、墨西哥和中國的進口關稅將於2月4日生效，未能達成協議將意味著對加拿大和墨西哥商品徵收25%的關稅，對中國進口商品徵收10%的關稅。對於加拿大能源，特朗普政府決定僅徵收10%的關稅。然而，這仍然使得NYMEX RBOB和ULSD在今天早盤交易中走強，同時也帶動了WTI上漲，ING的商品專家Ewa Manthey和Warren Patterson指出。

美元將為更廣泛的商品市場帶來阻力

加拿大是美國原油的主要供應國，美國從加拿大進口約400萬桶/天（占總進口量的61%）。這種原油是較重的原油，許多美國煉油廠特別是中西部的煉油廠配置為使用這種原油。鑑於加拿大石油對美國的重要性，不難看出WTI今早交易走強。從理論上講，關稅意味著美國煉油廠的原料成本更高（最終將轉嫁給消費者）。

如果加拿大有更大規模的出口基礎設施，允許其出口到其他外部市場，加拿大石油生產商將減少因這些關稅帶來的痛苦。從阿爾伯塔到加拿大西海岸有89萬桶/天的管道容量（跨山管道），允許加拿大原油出口到其他市場，一旦關稅實施，我們可能會看到更多的管道容量被使用。最終，由於加拿大生產商的替代選擇比美國煉油廠少，這意味著加拿大石油生產商可能會相對更痛苦。

更廣泛地說，貿易緊張局勢的升級對風險資產不利，因為它會惡化情緒並引發對其對全球增長影響的擔憂，這意味著原油價格的強勢可能是短暫的。美元的強勢也可能不僅對石油而且對更廣泛的商品市場帶來一些阻力。