地緣政治風險與美國大選不確定性令黃金屢創新高 - 匯豐銀行

近期，圍繞 11 月 5 日美國大選的不確定性和地緣政治擔憂一直在支持黃金。近期的上漲軌跡沒有任何緩和的跡象。匯豐銀行（HSBC）的商品分析師指出，在我們的貴金屬分析師看來，黃金價格在短期內和2025年可能會走得更高，但漲勢可能會變得過度，當美元和美國收益率保持堅挺時，漲勢可能會受到抑制。

黃金價格可能維持在每盎司 2,200 美元以上

"我們的貴金屬分析師認為，黃金已經進入了一個新的價格模式，很可能會保持在每盎司2200美元以上，這是由一系列看漲因素支持的，包括地緣政治風險和經濟不確定性引發的"避風港"需求。不斷增加的財政赤字也刺激了黃金需求。全球貨幣寬鬆和進一步寬鬆的預期增加了對黃金的投機需求。 "

"在我們的貴金屬分析師看來，2025 年稍後的上揚可能會有所緩和

儘管如此，隨著 2025 年的到來，實體市場和金融市場因素的共同作用可能會馴服上揚的勢頭，到 2025 年底，黃金價格可能會溫和走低。在實體市場上，高企的黃金價格推動了黃金首飾購買量的徹底下降，同時金幣和金條需求也在減少。 "

"同時，全球黃金產量至少在今明兩年處於上升軌道，採礦業是市場新增供應的最大單一來源。高昂的黃金價格也在刺激黃金的廢棄物供應。換句話說，黃金可能面臨珠寶和金條及金幣需求減弱、礦山供應和回收水準上升的逆風。黃金交易所交易基金（ETF）持續清倉減持，中央銀行的需求也可能在高價面前趨於緩和。 "