阿聯酋宣布退出OPEC！哈薩克將緊隨其後？全球原油市場迎來低油價時代？
AI 播客
阿聯酋將於5月1日退出OPEC及OPEC+，主因除其履行原油供應責任外，更關鍵的是與沙烏地阿拉伯在產量配額上的長期分歧，以及對原油需求下降的擔憂。儘管阿聯酋退出對當前供應短缺的油市即時衝擊有限，但可能削弱OPEC集體行動能力，引發其他成員國效仿。哈薩克和伊拉克被視為潛在追隨者，但目前均表態暫無計畫。阿聯酋退出並非首次，過往成員如卡達、厄瓜多等已陸續離去，但除非引發大規模連鎖反應，否則OPEC未必瓦解。然而，OPEC結構性削弱恐導致長期低油價及價格波動加劇。
TradingKey - 4月28日，阿聯酋宣布將於5月1日正式退出OPEC（歐佩克）及OPEC+聯盟。阿聯酋表示，此舉意在履行原油供應責任。但有分析指出，真正原因或是其與OPEC領導者沙烏地阿拉伯的長期分歧，以及對原油需求被破壞的焦慮。
阿聯酋目前是OPEC內產能最大的成員之一，迄今為止加入OPEC的時間已超過50年。在阿聯酋退出組織後，是否會有更多國家效法，從而削弱OPEC的集體行動能力？對全球油市將產生怎樣的影響？
阿聯酋「退群」：多次尋求增產未果 與沙烏地「積怨已久」
4月28日，彭博報導顯示，阿聯酋能源部長Suhail Al Mazrouei認為中東衝突造成的原油市場供應失衡為其退出提供了合適時機。由於當前市場處於供應短缺狀態，退出對供需格局的即時衝擊相對有限。阿聯酋方面認為，面對戰爭帶來的市場波動，國家需要更靈活地響應市場需求，而非受制於OPEC的集體決策機制。
另有分析指出，阿聯酋與OPEC主導者沙特的恩怨由來已久，雙方的矛盾主要集中在原油產量配額上，阿聯酋多次尋求部署新增產能投資未果。MarketWatch的報導顯示，受限於OPEC設定的石油產量配額，在伊朗戰爭爆發前的2月份，阿聯酋日產量約為364萬桶。國際能源署（IEA）報告稱，阿聯酋的有效剩餘石油產能約為每日64萬桶。根據IEA預測，阿聯酋的目標是到2027年將日產量提高到500萬桶，高於2023年的約400萬桶。
最可能步阿聯酋後塵：哈薩克和伊拉克
MarketWatch 指出，哈薩克和伊拉克最可能效法阿聯酋退出組織。哈薩克是 OPEC+ 聯盟的成員國，而伊拉克是 OPEC 成員國，兩國都擁有閒置的原油產能。
Kpler 首席石油分析師 Matt Smith 將哈薩克列為首要關注對象，該國去年大幅且持續超額生產。哈薩克在 5 月份獲分配的生產配額為每日 160 萬桶，但專家估計其實際產能僅略高於此水平，這可能大幅降低其目前退出組織的可能性。
CIBC Private Wealth 高級能源交易員兼董事總經理 Rebecca Babin 認為，哈薩克可能尚未準備好退出。哥倫比亞大學全球能源政策研究中心研究員 Antoine Halff 進一步指出，在阿聯酋離開 OPEC+ 後，哈薩克可能因為在組織內的話語權提升而選擇留下來。
伊拉克近年來也長期超產。伊拉克的主要收入來自原油銷售，但 OPEC 嚴格的生產配額制度限制其增加財政收入的可能性。此外，該國已經經歷了多年戰亂，急需巨額資金用於基礎設施重建和公共支出。這構成了伊拉克可能退出 OPEC 的原因。
不過最新消息顯示，哈薩克能源部和伊拉克官員都表示暫時沒有這樣的計畫。
OPEC統治力不再！或將迎來低油價時代
阿聯酋並非首個離開 OPEC 的成員，近年來，卡達、厄瓜多、印尼和安哥拉已相繼退出。但戰略與國際研究中心（CSIS）高級研究員、資深 OPEC 觀察人士 Raad Alkadiri 認為，阿聯酋的退出不太可能徹底擊垮 OPEC，除非引發委內瑞拉、伊拉克或伊朗連續退出，OPEC 才會面臨實質性瓦解。
在阿聯酋宣佈退出 OPEC 的消息後，油市幾乎沒有波動，顯示這一因素短期內難以撼動高油價。瑞銀指出，主要原因是荷莫茲海峽目前封閉，阿聯酋暫時無法提升出口，因此短期內不構成實質影響。
能源研究公司 Rystad Energy 的分析師也認為，這一因素短期內影響可能較為溫和。但鑒於 OPEC 已經受到結構性削弱，其內部剩餘產能集中度降低，將越來越難以調節供應和穩定價格。Raymond James 投資策略分析師 Pavel Molchanov 指出，削弱 OPEC，長期來看意味著更低的油價。
能源分析機構 Rapidan 創辦人 Bob McNally 則指出，在缺乏有效市場管理的情況下，油價可能變得極度波動。當全球下一次面臨供應過剩時，主要產油國將再度承受協作壓力。
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