

葉尚志
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葉尚志,現職第一上海首席策略師,多家知名財經媒體常客嘉賓。
葉尚志先生在香港大學畢業主修經濟學及統計學,在金融市場服務工作接近三十年,現職第一上海首席策略師,專注香港市場、並監察環球資金流以及宏觀面狀態,經常接受中外媒體採訪,是香港財經媒體(TVB、now財經、有線財經、香港廣播電台)、鳳凰衛視、彭博、路透社、Nikkei Quick News的常客嘉賓。
曾獲得智通财经頒發”2022年最佳券商研究团队”大奖、中國證券頒發”2018年最佳投資者關係管理上市公司”獎項、中金在線頒發”2016年度財經排行榜最具獨特風格分析師”獎項。公職方面,於2000至2004年擔任香港證券學會理事,學會宗旨是提高證券從業員專業知識水準,以及向港交所和香港證監會提供諮詢意見。
此外,葉先生每週固定在《文匯報》,發表對港股以及環球經濟財經的分析評論文章,其他如在香港的《東方日報》和《經濟日報》以及《中通社》和《中新社》等等,亦有刊發葉先生的財經常規欄目,而在各大電子媒體如彭博、路透社及道瓊斯通訊,均可瀏覽葉先生的採訪評論。
撰寫 葉尚志
審核 葉尚志
【港股分析】內房股景氣度有提升跡象
4月17日,港股在復活節長假前出現反彈,短期後市有趨向反覆發展的傾向,正如我們指出,關稅政策對短期市況的沖擊該已暫告一段落,市場在早前亦已因此而被遭到拋售,估計港股目前有步入劇烈波動過後的冷靜期階段,一方面會在觀察關稅的執行力度以及對經濟帶來的影響,另一方面,相信對政策面的預期也將會有所升溫,情況可以給到市場帶來支持承接力。恒指漲了有接近340點,以貼近21400點水平來收盤,而大市成交量又再回降至2000億元以下,觀望的氛圍有逐步形成跡象,資金入市態度趨向謹慎。走勢上,恒指的階段性底部可以維持已見於19260點,由去年開始的政策兜底托底效果依然保持良好
4月18日 週五

【港股分析】六連升後回跌 後市趨向反覆
4月16日,港股連升六日後出現回跌調整,短期反彈累升幅度已多,加上互聯網的行業競爭有加劇跡象,相信都是影響市況表現的消息因素。另一方面,復活節假期即將展開,港股將於本周五及下周一休市停開,在長假期在即的情況下,估計市場的觀望氛圍也將有所轉濃,資金目前入市態度將偏向謹慎。值得注意的是,內地公布的最新經濟數據,包括首季GDP按年增長有5.4%以及3月社會消費品零售總額按年增長5.9%,總體表現都是較預期要好的。然而,美國在4月開始向全球開打關稅貿易戰,市場正在審視對經濟表現的影響,也正好是考驗驗證內地經濟韌性的關鍵時點。
4月17日 週四

【港股分析】港股高位震動 步入冷靜期階段
4月15日,港股呈現高位震動的行情走勢,市場經歷了過去一周的劇烈波動後,有步入冷靜期階段的傾向。目前,關稅政策對短期市況的沖擊該已暫告一段落,尤其是美國政策的朝令夕改,就更加是逐步淡化了市場對於相關消息的敏感度,反而內地即將公布的經濟數據如首季GDP以及3月零售銷售,估計會是市場的關注點,可以多加留意。恒指連升第六日,再漲了有接近50點,繼續以21400點水平來收盤,而大市成交量則進一步縮降至不足1900億元,是兩個多月來的最少日成交量,資金採取了進入冷靜期的偏向觀望態度,就連空頭也見有出現撤離跡象
4月16日 週三

【港股分析】市場氣氛回好 港股連升五日
4月14日,港股繼續反彈回升,投資者憧憬關稅政策有出現變數的可能,相信是市場氣氛獲得提振的消息原因。恒指走了一波五連升,再漲了有500多點以21400點水平來收盤,而大市成交量進一步回降至有2500億元水平,但仍高於首季的日均2424億元,在盤面流動性維持良好的狀態下,相信仍將有利港股保持總體穩定性。事實上,港股在經過了上周初的拋售後,由於市底潛在沽壓已獲得了有效的釋放,正如我們指出,恒指的階段性底部已有望在19260點建立出現(上周三的盤中低位)
4月15日 週二

【港股分析】港股抗跌力強 空頭有離場跡象
4月11日,港股走出了一波四連升,恒指再漲了有230多點以20900點水平來收盤,雖然外圍市場的劇烈波動仍未過去,但是從近日港股的表現來觀察,不難發現,港股還是能夠保持著相對比較強的抗跌力,總體穩定性是可以保持下來的。事實上,正如我們指出,美元相關資產(包括美股、美債以及美元)的整體受壓下跌,是引發全球股市出現骨牌式下跌的源頭,而環球資金因為爭相避險去槓杆,就構成了互相踩踏互相拖累的情況。然而,由於外資在現階段是低配了港股的,因此,港股目前面對來自於外部資金面的壓力,相信也會是來得相對比較輕的。
4月14日 週一

【港股分析】港股三連升後 有轉趨反覆可能
4月10日,承接周三先急跌後倒升的氣勢,港股出現進一步向上彈升,恒指連升第三日,再漲了有410多點以接近20700點水平來收盤。大市成交量回降至略低於4000億元,而在連升三日後,北水轉為淨流出逾40億元但規模不大。事實上,北水近期總體趁低吸納的態度明顯積極,在周三就錄得有逾355億元的淨流入,創單日淨流入規模的紀錄最高,相信情況將有助港股加強抗跌力,可以保持港股的總體穩定性。正如我們指出,港股從去年開始的政策托底效果依然保持良好,恒指目前繼續以一底高於一底的模式來運行,而前一級底部位置見於18671點(今年1月13日的盤中低位),可以視作為恒指在反覆震盪時的重要圖表支持位所在。
4月11日 週五

【港股分析】港股先急跌後倒升 呈現承接抗跌力
4月9日,港股出現先急跌後倒升的走勢,總體上繼續體現出良好的承接抗跌力,但對於短期波動風險還是要保持警惕。受到外圍市場持續大幅波動的拖累影響,恒指在開盤時曾一度下跌有接近870點低見19260點,但是在低位出現快速爬升,空頭趁低回補估計是引發技術性買盤湧現的原因之一,而到了午盤,市場傳出中央召開了周邊工作會議,強調要與周邊國家鞏固戰略互信、加強產業鏈供應鏈合作,消息提振了市場氣氛並且帶動港股轉跌為升。恒指以接近20300點水平來收盤,漲了有130多點,而大市成交量持續高企,錄得有逾4100億元,北水趁低吸納積極性進一步增強,港股通錄得有逾355億元的淨流
4月10日 週四

【港股分析】港股跌後反彈 進入關鍵時間窗口期
4月8日,經歷了周一的恐慌拋售後,港股出現技術性反彈回升,恒指漲了有接近300點,以20100點水平來收盤,而大市成交量持續高企,錄得有逾4300億元,似乎市場目前的多空博奕狀態依然激烈,要提防短期波動風險可能仍未過去。總體上,恐慌的情緒是有所緩和了,但是謹慎觀望的氛圍依然濃厚,市場焦點放在美國對等關稅出台的消息情況上,估計未來幾天將會是市場的關鍵時間窗口期,相信也將會是短線多空博奕決勝負時點的到來。從近日市況所見,空頭建倉的積極性是明顯增加了
4月9日 週三

【港股分析】港股跟隨外圍下跌 總體政策托底效果仍在
4月7日,美國推出對等關稅向全球開展貿易戰,市場憂慮環球經濟將會因此而受到損害,在恐慌情緒急速擴散下,全球股市出現了互相拖累的骨牌式下跌,要注意市場的拋售可能仍未過去,要提防短期波動風險仍有加劇可能。美股可以說是處於目前的震央,雖然標普500指數已從歷史高位6147點下跌了有17.4%(截至上周五),但是市場擔心美國經濟有陷入衰退的機會,加上加徵關稅將無可避免推高通脹以致美聯儲難以大幅減息,因此,美股在過去一個月確實已累跌了不少,但是以目前的情況來看,似乎仍未看到有止跌的誘因,我們估計美股仍未能擺脫向下尋底的發展模式,而情況對於全球股市包括港股,要警惕仍將有構成負面拖累的打擊。
4月8日 週二

【港股分析】短線多空博奕激烈 仍有震盪可能
4月3日,受到外部擾動因素增加的影響,港股的短期震盪也有所加劇了,畢竟港股在首季已錄得有相當的累漲幅度,加上業績公布高峰期正逐步過去,正如我們早前指出,不排除港股有借勢來做出升後回吐的可能。美國推出對等關稅向全球開展貿易戰,市場憂慮環球經濟將會因此而受到損害,相信這是引發全球股市近期出現下滑的主因之一,就連美股也不例外,標普500指數在年內已錄得有5%的跌幅,而港股是少數在年內仍錄得有升幅的主要市場,主要是益於政策紅利的逐步釋放以及AI技術的突圍突破
4月7日 週一

【港股分析】港股反覆靠穩 觀望氣氛仍濃
4月2日,港股表現反覆繼續短期震盪的行情發展,總體觀望氣氛依然未能散去,一方面,市場正在關注美國對等關稅出台的情況,另一方面,市場也在等候內部新消息出現來進行後續推動,估計港股可能仍處於反覆整理的運行格局當中,操作上要注意節奏保持警惕性。恒指微跌不足5點繼續以23200點水平來收盤,而在市場傾向觀望的情況下,大市成交量回降至不足2200億元,比對前兩天的2500億元水平下降了有13%。回顧港股首季表現,恒指累升了有15.3%跑贏環球主要市場。
4月3日 週四

【港股分析】港股短期震盪可能仍未過去
4月1日,港股回吐下探至23000點關口後出現反彈,但是近日市場展現出來的反覆整理格局未能出現改觀,要提防港股的短期震盪可能仍未過去。恒指漲了有接近90點,以23200點水平來收盤,而大市成交量連續第二日錄得有逾2500億元,顯示盤內資金表現保持活躍,估計情況將有助市場逐步增強承接力。目前,市場總體觀望氛圍有所趨濃,在內部業績公布期逐步過去後,市場關注點有先轉移至特朗普的關稅政策方面去。
4月2日 週三

【港股分析】港股伸延回吐 內銀股逆市升
3月31日,港股伸延了回吐調整的走勢,恒指在盤中曾一度下探至23000點關口水平,外部擾動加劇相信是主要的影響因素,要提防港股的短期震盪可能仍未過去,正如我們早前指出,在面對回吐市況時,更多的是要注意操作上的節奏。外圍股市的跌勢是明顯加劇加速了,在周一,韓股KOSPI指數跌了有3%,而日股NKY指數和台股TWSE指數的跌幅更是達到有4%,都創出了六個月來的新低。事實上,港股在過去的兩個月已表現出可以有走出獨立行情的能力,但是在已累積了一定漲幅之後,加上業績公布高峰期正逐步過去,不排除市場有借勢來做出升後回吐的可能。
4月1日 週二

【港股分析】業績期過去季結到來 資金重新調配引發分化
3月28日,港股在期指結算日繼續震動整理,仍處於我們近日指出的短期休整行情階段,畢竟從2月開始展開的一波持續急速升勢,已累積了有相當的漲幅,而隨著業績公布高峰期的逐步過去,加上第一季季結即將到來,資金於此際有進行組合重新調配的機會,相信情況也有增加了盤面出現分化表現的可能。總體上,市場對港股後市維持正面態度看法,繼近日摩根士丹利再唱好中港股市之後,匯豐環球研究也發出了最新的報告,將恒生指數今年底的目標由23870點調高8.2%至25830點
3月31日 週一

【港股分析】消費類股有望成新焦點
3月27日,港股在守穩前一級微型浪底23198點的情況下,盤面繼續表現出彈性,市況傾向分化行情走勢來發展,而隨著穩股市穩樓市的效果逐步兌現,在財富效應得以恢復下,市場預期消費市道也將逐步加快好轉,資金部署焦點有轉移至消費類屬性品種的傾向,尤其是公布了業績表現理想的,就更加出現了有資金追捧的情況。恒指連升第二日,再漲了有90多點,以貼近23600點水平來收盤
3月28日 週五

【港股分析】港股縮量窄幅 繼續短期休整
3月26日,港股出現縮量反彈,總體上估計仍處於近日指出的短期休整行情裡,在持續拉升了有兩個月之後,加上公司業績期正逐步過去,相信市場有在等候新催化劑出現的傾向,而於此期間,估計港股將以整理整固的態勢來運行,尤其是公司業績已陸續的公布了,資金有藉此而進行重新調配的行動,情況增加了盤面出現分化的機會。恒指漲了有接近140點,以貼近23500點水平來收盤,而值得注意的是,大市成交量縮降至不足2000億元,是2月6日以來的最少日成交量,在流動性出現回降的情況下,顯示市場等候觀望的氛圍是有所轉濃了。不過,北水持續流入的趨勢未改,港股通在周三再錄得有逾83億元的淨流入,而外資的取態依然正面,其中,基於公司
3月27日 週四

【港股分析】配股消息影響市場氣氛
3月25日,港股延續業績兌現後的回吐走勢行情,市場目前仍有獲利的傾向,畢竟從2月開始展開的一波急速升勢,已累積了有相當的漲幅,而隨著業績公布高峰期的逐步過去,估計市場將有進入短期休整整固的機會,不排除盤面仍有震盪的可能。恒指跌了有560多點,以23300點水平來收盤,而大市成交量增加回升至逾2800億元,其中有426億元涉及小米-(01810)的大宗交易,估計是小米配售股份交易上板所致。事實上,港股過去兩個月的升勢,主要是受益於國產AI技術突破所帶來的估值重估,然而,隨著先進科技製造企業如比亞迪(01211)和小米
3月26日 週三

【港股分析】港股縮量反彈 家電汽車領漲
3月24日,港股連跌兩日後出現縮量反彈,隨著業績公布高峰期的逐步過去,估計市場有進入短期休整整固的傾向,資金在等候新的消息催化劑出現來作後續推動。恒指漲了有210多點,以23900點水平來收盤,而大市成交量錄得有2300多億元,是2月11日以來的最少日成交量,但是在仍高於2000億元基準的情況下,相信盤內資金仍未有離場。事實上,正如我們指出,流動性是市場的一個很重要的要素,在流動性能夠保持充裕下,說明了資金都在保持較高的關注活躍度,等到有新的消息催化劑出現,市場就可以獲得有進一步的再次觸發。
3月25日 週二

【港股分析】面對回吐市況 注意操作節奏
3月21日,港股伸延了回吐的行情走勢,正如我們指出,市場近日有趁業績兌現後進行獲利的傾向,畢竟港股已持續的急速拉升了有兩個月,而期間亦未曾出現過適當的整固整理。總體上,對港股後市可以維持正面看法,相信從2月開始的一波價值重估行情該仍未走完,在大市成交量保持在2000億元基準以上的情況下,可見資金未有離場仍在繼續積極尋找機會,而在面對目前可能正在出現的回吐市況,更多的是注意操作上的節奏。恒指連跌第二日,再跌了有530點至略低於23700點水平來收盤,初部失守了20日線(23756點)是1月17日以來的首次,要提防盤面的技術性回吐壓力仍有進一步釋放可能
3月24日 週一

【港股分析】業績兌現後 市場有回吐傾向
3月20日,港股連升四日累升1300點後出現回吐,市場依然聚焦在公司業績的發布上,而觀乎市場近日的反應,資金似乎有趁業績兌現後進行獲利的傾向,意味著港股在經歷了兩個月來的持續急速拉升後,有出現休整整固的機會,對後市可以維持正面態度看法,目前更多的是注意操作上的節奏。
3月21日 週五
