特斯拉迎“超级事件周”！Q3交付登场，华尔街下调预期但AI叙事或成股价关键

特斯拉本周迎来重要催化。公司计划周四发布最新版Roadster（受天气影响，已改在当地时间10月15日），随后将在周五公布第三季度汽车交付数据。不过，在关键事件落地前，市场情绪率先转弱，投资者开始担忧美国及中国市场需求疲软对汽车业务的影响。

特斯拉周一收跌3.9%，报357.45美元，同期标普500指数和道指分别下跌0.8%和0.7%。过去一个月，特斯拉股价仍累计上涨约5%。

交付预期遭下调，中国市场成主要压力

摩根大通分析师Rajat Gupta最新将特斯拉第三季度交付预期由51.6万辆下调至48.2万辆，主要原因是中国及美国市场交付表现弱于此前预期。

中国汽车市场今年竞争持续激烈，需求增速放缓、政策支持力度减弱以及价格战均对车企形成压力。

不过，摩根大通最新预测仍明显高于市场整体预期。FactSet数据显示，华尔街目前预计特斯拉第三季度交付约46.3万辆，低于2025年同期的约49.7万辆。

去年同期交付量还受到美国7500美元电动车购车税收抵免即将到期的刺激，不少消费者赶在政策退出前提前购车，也抬高了比较基数。

StoneX同样下调预期。分析师Mickey Legg预计，特斯拉第三季度将交付约44.65万辆，环比下降7%，同比下降10%，并略低于FactSet一致预期。同时，他将第三季度每股收益预期由0.58美元下调至0.45美元。

Roadster周四亮相，市场等待新催化

相比短期交付数据，周四即将亮相的最新版Roadster同样受到投资者关注。

特斯拉近期股价获得多重事件推动。除了Roadster预期外，公司本月还将Cybercab无人驾驶出租车正式引入其自动驾驶出租车服务，进一步强化市场对Robotaxi业务的关注。

与此同时，SpaceX过去一个月同样上涨约5%，走势与特斯拉接近。部分投资者和华尔街分析师认为，两家公司未来存在合并可能，并猜测若交易发生，SpaceX可能通过全股票交易方式收购特斯拉。不过，目前相关讨论仍属于市场预期。

华尔街分歧加大：46.3万辆成关键参考线

对于本周交付数据，华尔街目前存在明显分歧。

摩根大通预计交付48.2万辆，高于FactSet一致预期，但Gupta仍给予特斯拉“持有”评级，并将目标价由445美元下调至415美元。

StoneX则预计交付44.65万辆，意味着数据可能低于市场预期。不过，该机构仍给予特斯拉“买入”评级，目标价475美元。

由此来看，FactSet统计的约46.3万辆一致预期，将成为市场判断本次交付表现的重要参考线。

汽车交付退居二线？Robotaxi、Optimus成估值核心

与过去相比，单纯的汽车交付数据对特斯拉估值的影响正在发生变化。

目前越来越多投资者将注意力转向Robotaxi、人工智能以及人形机器人Optimus，而不是传统电动车销量。特斯拉已于2025年6月在得州奥斯汀推出Robotaxi服务，不过业务规模扩张速度仍相对缓慢。

与此同时，公司正在建设Optimus大规模生产能力，市场也在等待下一代Optimus展示更多实际能力。

这意味着，即使本周交付数据低于预期，对股价的冲击也未必像过去几年那么明显。今年第二季度，特斯拉即使公布较强的交付数据，股价随后仍出现下跌，反映市场交易逻辑已经逐渐从“卖了多少辆车”，转向“Robotaxi和机器人能创造多大价值”。

不过，汽车业务目前仍是特斯拉最大的收入来源，也是公司继续投入Robotaxi、AI及Optimus的重要资金基础。因此，本周Roadster亮相与第三季度交付数据仍将是检验特斯拉基本面的重要窗口。