阿里800亿配股加码AI惹争议！“大空头”Burry清仓转投京东：再跌一半才买

8月23日，电影《大空头》主角原型、美国知名对冲基金经理Michael Burry公开表示，已经清仓 阿里巴巴，并转而建仓竞争对手 京东。与此同时，阿里巴巴刚刚完成一笔规模达800亿港元的配股融资，并计划将募集资金投入AI能力及基础设施建设，两项消息叠加，进一步引发市场对阿里高强度AI投资回报的讨论。

Burry因在2008年金融危机前成功做空美国房地产市场而闻名。他表示，自己原本计划在未来一两个月内将大部分资金重新投入阿里巴巴，但随着公司宣布大规模配股融资，这一计划已经改变。他认为，目前阿里巴巴估值仍然偏高，股价需要较当前水平再下跌约一半，才会重新引起他的兴趣。

对于阿里此次配股，Burry明确表示并不支持。他认为，随着大量资本持续投入AI领域，公司的投入资本回报率（ROIC）可能继续下降，这也是其改变投资计划的重要原因。

阿里巴巴此次以每股112.70港元的价格发行约7.1亿股新股，融资规模达到800亿港元，较此前123港元的收盘价折让约8.4%，成为香港市场规模较大的上市公司配股融资之一。公司计划将所得资金主要用于增强全栈AI能力及建设相关基础设施，显示阿里正在进一步加码AI战略。

不过，大规模投入能否最终转化为足够的盈利增长和投资回报，成为市场关注焦点。阿里最新季度业绩已经一定程度反映AI投入带来的成本压力，而此次进一步通过股权融资扩大AI投资，也加剧了部分投资者对股权摊薄、资本开支以及未来ROIC的担忧。

在这一背景下，Burry选择清仓阿里并转而建仓京东，其投资逻辑也出现明显转向：相比继续押注阿里的AI重投入战略，他现阶段更倾向于京东，并明确将阿里重新进入其买入区间的门槛设在“股价再跌约一半”。