【百强透视】金斯瑞生物科技(01548.HK)涨近5%，中期业绩有亮点？

8月17日，金斯瑞生物科技（01548.HK）股价震荡走高，截至收盘，该股报26.08港元，涨约4.82%，成交额约15.66亿港元。值得一提的是，如果从6月24日算起至今，其股价更是飙升了近140%，表现还要强于药明康德（02359.HK）、康龙化成（03759.HK）等一些热门标的。

从消息面来看，金斯瑞生物科技于8月16日晚披露2026年中期业绩公告。上半年实现收入4.04亿美元，同比增长27.3%；毛利2.07亿美元，同比增长48.0%，毛利率提升至51.1%；经调整净利润6252.3万美元，同比大增203.3%。

分业务看，生命科学服务与产品收入3.19亿美元，同比增长28.8%，经调整经营利润9401.8万美元，同比增长102.8%，是利润增长的核心引擎；CDMO板块蓬勃生物收入6111.0万美元，同比增长34.2%，毛利率由去年同期的1.5%大幅跃升至13.6%，盈利能力拐点清晰；工业合成生物学板块百斯杰收入3038.7万美元，毛利率维持42.9%的较高水平。

金斯瑞生物科技是全球领先的生命科学研究服务与产品供应商，业务覆盖基因合成、多肽合成、蛋白表达、抗体开发、CDMO及合成生物学等多个领域，旗下拥有蓬勃生物（CRDMO）、百斯杰（工业合成生物学）及联营公司传奇生物（细胞治疗）三大增长曲线。

此次中期业绩的核心看点在于利润增速远超收入增速——收入增27.3%，经调整利润却增203.3%，剪刀差显著扩大，反映规模效应与业务结构升级共同驱动盈利能力加速释放。蓬勃生物毛利率从1.5%跳升至13.6%，是超出市场预期的最大亮点，亏损持续收窄，管理层指引2027年有望实现经调整EBITDA转正，盈利改善趋势明确。而AI辅助药物发现（AIDD）业务的加速布局，则为公司注入了更长期的想象空间，管理层预计AIDD订单将在下半年及未来几年实现翻倍增长。

同时，金斯瑞生物科技的联营公司传奇生物于8月11日披露二季度业绩，核心产品CARVYKTI实现销售收入6.57亿美元，并首次实现单季度盈利3320万美元，大幅好于市场预期。金斯瑞持有传奇生物超过45%的股权，传奇生物业绩增长是金斯瑞生物科技中长期价值重估的重要变量。

据悉，第十三届“港股100强”评选活动相关榜单候选申报与招商工作已同步启动，金斯瑞生物科技具备生命科学与生物科技赛道参评的特色优势，公司是国内基因合成与CRO领域的全球级服务商，业务布局覆盖药物发现全链条，联营公司传奇生物在CAR-T细胞治疗领域占据全球一线地位，今年以来业绩持续超预期、经调整利润增速显著快于收入增速，契合港股100强对科技成长与细分赛道龙头的评估维度，有望进入到相关榜单候选名单中，但其短板可能会影响其取得靠前排名。

短板方面，公司报表层面仍处净亏损状态，盈利质量需要更多季度验证；传奇生物作为联营公司，其业绩波动增加了盈利预测的不确定性。后续需要持续跟踪生命科学业务的利润率趋势、AIDD业务商业化落地节奏、蓬勃生物CRDMO产能爬坡，以及传奇生物CARVYKTI的销售放量与新适应症拓展，评判企业中长期成长成色。