中银基金核心管理层再调整，投研人才接连流失，非货规模单季缩水超600亿

证券之星 赵子祥

作为国内老牌银行系公募机构，中银基金近期正处于经营与转型的关键调整期。8月上旬公司执行总裁张家文因工作调整离任，核心管理层迎来新一轮人事更迭。

证券之星注意到，与此同时，2026年二季度公司非货币基金规模单季缩水超600亿元，行业排名跌出前二十，规模结构“重固收、轻权益”的特征进一步凸显。

伴随着核心权益基金经理离职、部分产品业绩大幅跑输基准，这家背靠大行渠道的公募机构，正面临投研人才梯队承压、产品竞争力弱化、业务转型动能不足的多重挑战。

高管更迭下规模增长成色不足

8月12日，中银基金发布高级管理人员变更公告，确认执行总裁张家文因工作调整于8月10日离任，且不在公司转任其他岗位；在新任执行总裁正式履职前，由公司督察长、副执行总裁陈卫星代为履行执行总裁职务。

这是近一年多来中银基金核心管理层的又一次重要变动。2025年6月，原董事长章砚因工作调整离任，张家文曾临时代行董事长及法定代表人职责长达半年，直至当年12月刘信群正式就任董事长，“一把手”岗位才完成平稳交接。

短短半年多时间，执行总裁岗位再度调整，也让市场对公司经营战略的延续性投去关注目光。

公开资料显示，张家文2013年加入中银基金，2021年底出任执行总裁，任期内公司公募总规模实现显著增长。Wind数据显示，截至2026年二季度末，中银基金公募管理总规模达7313.71亿元，较2021年底增长约83%；但与之形成反差的是，公司行业总规模排名已从同期的第17位滑落至第21位。

更能体现主动管理能力的非货币基金指标上，下滑趋势更为明显。2026年二季度末，中银基金非货管理规模约2740亿元，单季减少623.22亿元，排名从一季度末的第19位直接降至第24位，正式退出行业前二十阵营。

从结构上看，公司总规模中货币基金占比超六成，固收类产品合计占比超过90%，主动权益规模占比仅3%左右，规模增长高度依赖渠道型固收产品，“含金量”与长期增长动能普遍被市场认为偏弱。

横向对比银行系同业，差距同样显著。同为银行系公募的永赢基金，同期总规模与中银基金体量相近，但非货规模占比超70%，主动权益规模已跻身行业前十；而中银基金上半年非货规模下滑幅度在银行系公募中居于前列，在行业整体非货规模扩容的背景下，其相对竞争力的承压态势更为明显。

投研流失加剧业绩转型压力

2026年以来，公司核心投研人才接连离任，其中权益条线的人才流失影响尤为突出。

3月19日，中银基金公告称，旗下医药主题核心基金经理郑宁因个人原因离任，一次性卸任全部4只在管主动权益产品。作为公司权益条线的核心骨干，郑宁管理的产品在2025年创新药行情中表现亮眼，单只产品年度最高收益率超80%，其管理规模也从2024年末的不足44亿元攀升至2025年末的77.03亿元，一人管理规模占公司主动权益总规模超四分之一，被市场视作公司权益业务的核心支柱。

郑宁离任后，其在管产品均由从业年限较短的新人基金经理接任，部分接任者此前以固收投资为主，跨界管理权益产品的能力引发市场普遍关注。据公开信息统计，目前中银基金权益类基金经理中，从业年限不足3年的新人占比接近四成，多数未经历完整牛熊周期考验，投研梯队的断层压力逐步显现。

人才流动之下，部分产品的业绩表现也出现明显波动。以中银宏观策略混合为例，2026年二季度A类份额净值下跌9.73%，而同期业绩比较基准收益率为7.36%，单季跑输基准幅度达17.09个百分点；拉长周期看，该产品过去一年跑输基准超14个百分点，中长期业绩持续落后。

此前凭借高收益吸引大量资金涌入的医药主题产品，也在板块回调中出现深度回撤。中银港股通医药混合曾在2025年三季度行情高点吸引超6亿份新增申购，此后产品自高点累计回撤幅度超25%，高位进场的资金普遍处于浮亏状态，持有人体验与赎回压力同步上升。

此外，公司旗下部分产品还面临规模迷你化与流动性风险。其中中银沪深300等权LOF场内规模已不足150万元，贴近交易所相关品种的流动性警示阈值；部分短债产品存在单一投资者持有占比偏高的情况，大额赎回潜在的净值波动风险亦不容忽视。

对于这家拥有大行渠道优势的老牌公募而言，人事更迭往往是战略调整的起点。接下来新任管理层如何定调发展方向、能否在权益转型上取得实质突破，将决定公司在行业分化浪潮中能否守住身位、重回增长轨道，这也将是后续市场持续观察的核心焦点。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)