港股衍生品一周市场观察2026.8.17
1、一周市场概况
恒生指数上周累计下跌2.15%，收于25,116.85点，全周单边走弱。临近中报密集披露期，市场定价逻辑自月初的情绪修复切换至业绩验证。成份股方面，联想集团8月13日午后异动拉升，该公司当日披露的FY26/27首季业绩大幅超预期，全周累计大涨19.57%领跑，康师傅控股、中芯国际、银河娱乐及中国电信分别涨18.04%、5.83%、5.66%和5.00%；但京东集团-SW于13日中报披露后股价重挫，全周跌13.57%，京东物流暴跌15.77%，洛阳钼业下跌10.94%，金属价格回调及避险情绪降温引发资源股集中抛售，快手-W、腾讯控股亦分别下跌9.33%和8.10%。
外围市场方面，美股道指累计微跌0.56%，标普500微涨0.36%并一度再创历史新高，纳斯达克微涨0.14%，三大指数呈高位震荡格局。美国7月PPI、CPI连续两日温和，叠加非农就业明显走弱，市场下调9月加息概率至约35%，科技板块估值压力阶段性缓解；存储、光通信等AI硬件链条逆势走强，闪迪、希捷周内大涨，但光模块龙头博通因AI算力扩张带来的巨额融资债务风险担忧单日重挫近6%，叠加美债长端收益率上行，拖累大型科技龙头整体表现，科技板块内部明显分化。
A股三大指数走势分化，上证指数累计微跌0.33%，深证成指上涨0.30%，创业板指上涨1.77%，整体呈震荡整理、结构再平衡特征。央行首次在月中开展隔夜逆回购释放流动性维稳信号，7月CPI同比上涨0.5%、PPI降幅收窄，经济温和复苏为市场提供支撑。通信设备、稀土、半导体、医药医疗等板块领涨，资金从高位算力科技向低估值先进制造、消费方向轮动；而黄金珠宝、有色金属等资源以及白酒板块走弱，拖累沪指表现。
2、恒指牛熊证资金流
过去5日，恒指牛证合计约1.34亿港元资金净流入；恒指熊证则合计约1.28亿港元资金净流出套现。街货分布方面，恒指牛证街货占比约57.5%，分布在收回价24800点至25100点之间，累计相当约2168张期指合约；恒指熊证街货在收回价25500点至26400点之间，累计相当约2515张期指合约。
3、轮证一周资金流
好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，腾讯好仓录得约1.25亿港元资金净流入，为最大资金流入标的，快手、美团相关好仓也分别录得约1175万以及847万港元资金净流入部署；联想、中芯国际、宁德时代等相关好仓则分别录得约3577万、935万及616万港元资金净流出套现。
淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，泡泡玛特、联想集团、港交所等相关淡仓分别约1634万、454万及134万港元资金净流入部署；腾讯、阿里巴巴和小米等相关淡仓则分别约2296万、723万以及574万港元资金净流出。
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