美银经济学家坚持年内美联储将完成三次加息的预判

金吾财讯 | 美国银行（BofA）经济学家阿迪提亚巴韦（Aditya Bhave）依旧坚持年内美联储将完成三次加息的预判，7月美国通胀数据与华尔街市场预期完全吻合，并未改变其偏鹰的政策观点。7月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比年率维持3.4%，该组读数和市场经济学家此前给出的预测保持一致。

美银在6月调整立场，转而提出三次加息的判断，核心逻辑指向新任美联储主席凯文沃什履职背景下，通胀存在持续恶化的风险。巴韦认为美联储去年降息动作过于激进，政策调整初衷是对冲劳动力走弱风险，但就业疲软的情形并未实际兑现，联邦公开市场委员会（FOMC）需要收回合计75个基点的降息幅度。对于市场担忧的就业走弱信号，他并不认为7月就业报告预示劳动力市场出现实质性危机，月度数据本身存在扰动，季节性因素也会对当期统计形成干扰，全年平均每月新增岗位接近5万个，在劳动力总量几乎没有扩张的环境下属于健康水平。

30年期美债收益率处在5.25%附近，长端借贷成本走高进一步强化收紧政策的必要性，该收益率水平对应今年早些时候美联储持续加息之后债券市场的反应。巴韦警示，如果当下搁置加息动作，一旦通胀再度上行，长期美债收益率有脱离锚定区间的风险。他判断首次加息大概率落在9月，也存在延后至12月的可能性，同时提到大选周期的政治因素会干扰政策落地节奏，10月中期选举之前美联储或保持观望。

华尔街内部对于美联储路径分歧明显，富国银行首席经济学家汤姆波塞利主张利率水平维持现状直至2026年，和美银鹰派观点形成鲜明对比。Fed Watch工具统计显示，7月通胀数据落地之后，市场交易端给到9月加息的概率回落至42%。巴韦则指出，即便后续经济数据整体向利好美联储的方向运行，核心通胀依旧会高于政策目标，这一矛盾最快要等到9月议息会议才会得到央行层面的明确回应。