【券商聚焦】国泰海通：煤炭供给弹性收窄，价格稳健向上

金吾财讯 | 国泰海通证券研究指，8月10日发改委、国家能源局正式发布《煤炭工业发展“十五五”规划》。在“先立后破”的主线下，明确以严格产能总量调控、分区分类推动落后无效产能退出、产能“一本账”与严格置换、优先保障基地化与一体化项目、完善价格区间调控与长协为抓手，实质性抬升供给端合规与安全门槛，中长期供给弹性收窄成为大概率，并配合价格与储备制度使行业运行中枢更稳、波动趋缓。

该机构认为，需求端定调煤炭消费达峰、高位平台软着陆，拒绝断崖式减煤，需求底盘具备韧性。煤电转向调节性支撑电源，风光间歇性仍需要煤炭兜底；工业、煤化工用煤形成结构性支撑，消费不是快速下行，而是在高位平台波动，供需紧平衡的底层逻辑得到强化。