【券商聚焦】中泰国际重申药明康德（02359）买入评级 指上半年业绩显著超预期

金吾财讯 | 中泰国际发布研报指，药明康德（02359）2026年上半年业绩显著超越预期。公司上半年收入同比增加38.9%至289.0亿元人民币，反映核心业务盈利的经调整Non-IFRS股东净利润上涨83.2%至115.7亿元。

业绩增长主要得益于化学业务、测试业务和生物学业务的全面强劲表现，其中化学业务中的TIDES业务（寡核苷酸和多肽）因GLP-1受体激动剂需求增加，收入同比大增44.3%，成为主要增长引擎。同时，产能利用率提升推动毛利率同比提高9.4个百分点，进一步驱动利润超越预期。全球业务扩张亦为亮点，上半年美国、中国、欧洲业务收入分别同比增长61.5%、30.9%、10.0%。公司持续经营业务的在手订单同比增加25.2%至664.3亿元，为未来业绩的快速增长提供了高能见度。

基于上半年业绩大幅超预期及在手订单的快速增长，中泰国际将药明康德2026至2028年收入预测分别上调13.5%、11.8%和15.5%，股东净利润预测分别上调38.0%、28.7%和34.0%。据此，该机构将目标价上调至216.00港元，并重申“买入”评级。

潜在风险方面，报告提示若中美关系出现超预期变化或客户减少研发支出，可能对公司股价及业绩产生影响。