MINIMAX-W（00100）逆市扬升2.92% 将正式被纳入港交所科技100等指数

金吾财讯 | MINIMAX-W（00100）逆市扬升2.92%，截至发稿，最新报331.80港元，成交额25.29亿港元。

消息面上，据香港交易所消息，MINIMAX-W已符合香港交易所科技100指数快速纳入规则，将于2026年8月12日收市后被纳入香港交易所科技100指数及香港交易所科技与美国科技100指数，并于2026年8月13日起正式生效。此前于2026年8月6日，MiniMax已获纳入港股通。

另一消息面上，招商证券近日发布研报，对该公司维持“强烈推荐”评级。招商证券表示，海外头部大模型公司的发展表明，模型能力进入高价值生产力场景后，收入增长有望呈现明显的非线性特征。截至2026年5月，Anthropic年化收入已达到约470亿美元，最新融资投后估值为9650亿美元，对应P/ARR约20.5倍；OpenAI截至2026年2月底年化收入超过250亿美元，2026年3月完成融资后的投后估值为8520亿美元，对应P/ARR约34倍。按照公司2026年4月约4.3亿美元ARR及当前市值测算，MiniMax当前对应P/ARR约25倍，处于Anthropic与OpenAI等海外龙头估值区间内，但公司所处商业化阶段更早，收入基数和产品渗透率仍有较大提升空间。考虑到公司具备全模态模型矩阵、较强的商业化基础及明显的API价格竞争力，未来收入增长与商业模式验证仍具有较大弹性，我们维持原盈利预测，预计2026-2028年公司收入分别为2.3/6.0/12.3亿美元，对应收入增速分别为188%/162%/107%，对应当前市销率为42x/16x/8x；预计经调整净利润分别为-4.9/-5.9/-5.9亿美元。