美国7月非农数据今晚20:30公布，预期内容有这些！

要点:

• 美国劳工统计局将于今晚（北京/香港/新加坡时间） 20:30 发布7月份非农就业报告，华尔街预计新增就业岗位8.3万个，失业率将维持在4.2%。

• 除了主要数据之外，经济学家还会关注劳动力参与率、工资增长和就业结构，以寻找更广泛的线索。

预计7月份就业增长不会有太大改善，非农就业人数和失业率可能保持相对稳定，经济学家们正在透过这些总体数据寻找有关劳动力市场健康状况的更多线索。

预计非农就业人数仅增加8.3万人，失业率维持在4.2%不变。此前6月份就业增长缓慢，仅新增5.7万个就业岗位。

除了主要数据之外，还有一些重要的指标可以反映就业市场的总体强劲程度。具体来说，包括劳动力参与率、工资增长以及目前推动劳动力市场的行业。

所有这些都将为美联储官员描绘出一幅重要的图景，他们最近既对劳动力市场表现出极大的信心，又对通货膨胀感到担忧，以至于提出了近期加息的可能性。

关注通胀

“美联储的关注点完全集中在通胀上，”海军联邦信贷联盟首席经济学家希瑟·朗写道。“这是正确的做法，但同样重要的是要关注当前经济是否为那些努力建立职业道路的美国年轻人创造了足够的机会。”

6月份报告中一项引人注目的数据是，就业人数或积极求职人数急剧下降。劳动参与率跌至61.5%，为2021年3月以来的最低水平，当时经济仍在从新冠疫情冲击中复苏。若非疫情时期，这是自1976年6月以来的最低劳动参与率。

尤其令人担忧的是，所谓的黄金年龄劳动参与率（包括 25 至 54 岁之间的劳动者）也出现了类似的暴跌，降至 2023 年 12 月以来的最低水平，并且是自 2020 年 4 月疫情宣布之后以来最大的月度降幅。

经济学家们将观察这一趋势是季节性因素和其他扭曲造成的统计异常，还是劳动力经济中更深层次问题的更严重迹象，而劳动力经济的特点是企业普遍招聘和解雇员工的速度都很慢。

“低雇佣，低解雇”

美联储理事丽莎·库克周三表示：“尽管招聘率低，但由于裁员人数也少，失业率依然保持稳定。这种低招聘、低解雇的平衡状态对某些群体，包括新入职者，打击尤为严重，并可能出于合理原因抑制员工信心。”

库克补充说，尽管她对劳动力市场充满信心，但如果通胀没有改善，她将支持未来加息，加入到越来越多考虑收紧货币政策的央行官员的行列中。预计7月份平均时薪将增长0.3%，较去年同期增长3.5%，这一水平实际上与美联储2%的通胀目标相符。

美联储官员通常更关注失业率，而不是每月非农就业人数的波动。然而，失业率之所以一直保持在低位，很大程度上是因为劳动力参与率下降；到2026年，就业人数实际上减少了83.3万人。

因此，花旗集团和其他机构的经济学家认为，美联储的政策策略可能会在今年晚些时候发生变化。花旗集团的预测与市场普遍预期大相径庭，他们认为美联储从现在到2027年1月之间可能会降息三次。

花旗经济学家维罗妮卡·克拉克在一份报告中指出：“尽管目前劳动力市场数据仍可被视为‘稳定’，但我们预计这种情况将在几个月内发生变化，失业率将升至4.5%以上。这将使市场焦点重新回到降息的可能性上，根据我们的基本预测，降息将在第四季度重启。”

先锋集团的经济学家表示，他们的 401(k) 数据显示，7 月份非农就业人数仅增加 18,000 人，这表明夏季劳动力市场疲软，增加了“这种疲软态势延续到秋季的风险”。

该资产管理公司写道：“非劳动参与率上升反映出招聘不力，这对年轻劳动者来说尤其困难。我们预计未来几个月内，劳动参与率的下降趋势将大幅逆转，随着这些劳动者重返劳动力市场的速度超过他们找到工作的速度，失业率将面临上行压力。”