【券商聚焦】华泰证券A股策略：科技交易底初现 趋势性反弹的关键窗口在8月下旬

金吾财讯 | 华泰证券发布A股策略，当前科技行情的核心矛盾在于其交易底是否构筑完成。该机构认为现阶段更接近“交易底初现”，判断的支撑主要来自于：调整空间已较充分，主线回撤达到典型高弹性方向的超跌区间；境内外杠杆交易型资金已完成一定出清，杠杆资金回吐二季度全部增量，美股对冲基金和韩股杠杆资金也已从极端位置收缩；但市场近期卖盘抛压仍偏强，尚未形成主要增量。趋势性反弹的关键窗口在8月下旬，届时中报、英伟达财报以及反弹过程中的赎回压力将共同决定科技能否形成新一轮主升。

配置上沿再平衡线索展开当前强结构行情波动率放大，红利仍是配置底仓，可关注银行、公用事业等现金流与股息确定性较强的方向。其次，科技是反弹的主要弹性来源，但不宜重新回到无差别扩散，应从高拥挤、高估值品种收敛至中报订单和现金流可验证的半导体设备材料等。此外，非主线中，可沿中报改善关注调整较久且存在成交修复的券商、具备产品兑现的创新药。