【券商聚焦】中信建投：CXO个股订单加速兑现，行业内需企稳回升

金吾财讯 | 中信建投研证券究指，国内CXO行业经历22-24年的调整阶段后，受益海外投融资率先回暖，24年国内头部CXO公司海外订单展现复苏态势，随着25年国内创新药资产实现大规模对外授权，带动国内投融资25H2持续复苏，行业内需同样企稳回升。26年至今国内创新药行业的长期结构性机会持续兑现，国内投融资持续改善，新药物形式赛道持续火热并进一步放量，该机构认为26年国内CRO/CDMO行业的新签订单及业绩会加速增长，带动CXO产业链进入新一轮发展阶段。

该机构提到，2026Q1海外CXO多数公司收入同比改善且在手订单保持高位，但临床前及临床CRO恢复节奏有所区别，CRL整体边际企稳，IQVIA增长提速，Medpace延续高增长但订单收入比短期回落；CDMO端Lonza聚焦主业后收入和利润率回升，三星生物依托商业化产能快速爬坡保持快速增长。