【券商聚焦】海通国际：2月博彩毛收入低于市场预期，恢复至2019年的81.3%

金吾财讯 | 海通国际发研报指，澳门博彩监察协调局发布幸运博彩2月数据：澳门幸运博彩毛收入(GGR)同比增长4.5%，恢复至2019年同期水平的81.3%，低于市场预期。2026年2月，澳门博彩毛收入达206.27亿澳门元，同比增长4.5%，环比下滑8.9%，恢复至2019年同期水平的81.3%。2月澳门日均GGR为7.37亿澳门元，较1月的7.3亿澳门元增长0.9%。春节旺季期间，尽管26年春节较25年春节多出一天，但是行业GGR增速仅为个位数，行业略显疲软，低于该机构对行业的增速预测。剔除春节错期影响，1-2月GGR同比增长13.8%，恢复至2019年同期的86%。由于春节数据走弱，该机构下调对行业3月的增速预期，该机构预计3月的行业GGR将实现约10%的增长，恢复至2019年的83.7%。

25年12月澳门旅客入境数同比增长17.8%，恢复至2019年同期水平的116%。根据澳门统计局数据，2025年12月，澳门旅客入境数为358万人，同比增长17.8%，环比增长7%，恢复至2019年同期水平的116%。其中，中国大陆旅客入境数为251万人，同比增长22.6%，环比增长4.6%，恢复至2019年同期水平的120%，占比为70%，不过夜旅客数占比为58.9%。2025年，澳门旅客入境数为4007万人，同比增长14.7%，恢复至2019年同期水平的101.7%。其中，中国大陆旅客数占比为72.4%，不过夜旅客数占比为58.7%。

25年12月澳门酒店入住率为90.4%，同比环比均有所提升，较2019年同期下滑1.6个百分点。根据澳门统计局数据，2025年12月，澳门的酒店入住率为90.4%，同比提升1.2个百分点，环比提升0.1个百分点，较2019年同期下滑1.6个百分点。2025年，澳门的酒店平均入住率为89.4%，同比提升3.1个百分点，较2019年同期下滑1.4个百分点。2025年12月，酒店住客平均停留时间为1.7晚，同比环比均保持稳定。