昨夜今晨 | 特朗普关税“翻车”成利好，美股三大指数集体收涨；滞胀担忧撑黄金重回5100美元，白银大涨近8%

01 股市

2月21日，美股三大指数集体收涨，道琼斯涨0.47%，报49625.97点；标普500涨0.69%，报6909.51点；纳斯达克涨0.90%，报22886.07点。权重科技贡献主要涨幅，指数延续强势。

热门股异动：大型科技及半导体普遍走强。谷歌A涨4.01%、亚马逊涨2.56%、美光科技涨2.59%、台积电涨2.82%、英伟达涨1.02%、苹果涨1.54%、Coinbase涨3.26%。贵金属板块涨幅显著，2倍做多白银ETF（AGQ）涨15.78%、GLD涨1.97%。部分龙头承压：甲骨文跌5.40%、英特尔跌1.14%、美国超微公司跌1.58%。

中概股方面：拼多多涨2.93%、蔚来涨2.84%、台积电涨2.82%、京东涨0.51%；哔哩哔哩跌2.13%、百度跌0.91%、小鹏汽车跌0.73%。

02 其他市场

美原油主连期货跌0.54%，报66.31美元/桶；布油主连期货跌0.43%，报71.61美元/桶；

现货黄金上升2.28%，报5130美元/盎司；现货白银上升7.81%，报84.57美元/盎司；

03 国际宏观

美国最高法院认定总统依据IEEPA加征大规模关税缺乏明确授权，限制行政端使用该法征税的空间。裁决维持下级法院关于相关关税非法的判定，但不影响依据其他贸易法征税的权力；关税退还资格尚未明确，涉外贸行业政策不确定性上升。

特朗普：将在常规关税基础上对全球征收10%的进口关税。当地时间2月20日，美国总统特朗普表示，他将签署一项命令，依据美国《1974年贸易法》第122条，在目前已经征收的常规关税基础上，额外对全球输美商品加征10%的关税，为期150天，以取代稍早前被美国最高法院认定违法的一些紧急关税。

美国最新公布的第四季度实际GDP年化增速放缓至1.4%，低于市场预期，显示增长动能趋弱。 分项显示名义总量小幅走高但不及此前季度，制造与房地产相关指标走软；后续政策与企业投资节奏或更审慎。

美国最新核心PCE同比升至3%，月度增速抬升，通胀再显黏性。 数据高于预期，支撑“更久维持较高利率”的判断；短端利率定价对近几个月内降息的概率保持谨慎，贵金属短线受益。

04 公司新闻

Alphabet发布Gemini 3.1 Pro，定位复杂任务推理场景，强化AI产品矩阵。官方称新模型在推理性能上较上一代提升超过两倍，面向科学与工程等高难度用例；公司继续在云与生态场景推进落地。

OpenAI与AppLovin合作推进ChatGPT广告变现，探索商业化新路径。 双方在融资沟通中披露合作由AppLovin提供广告技术与分发能力；有望为通用智能助手开辟更可复制的收益模式。

Opendoor公布季度业绩超预期，经营修复推动交易量回升。 报告显示营收与调整后EBITDA双双好于预期，房屋购买量环比增长显著；管理层强调库存与成本优化带动毛利改善。

GRAIL关键多癌早检试验未达主要终点，净亏损扩大，研发与商业化节奏受挫。 公司表示核心项目需根据结果优化设计与推进路径；资金消耗增加，短期财务压力上行。

派拉蒙拟收购华纳兄弟探索交易获美反垄断程序关键节点放行，跨媒合并迈进一步。 公司称在美国已不存在法定障碍，但仍需签署最终协议、取得股东与其他司法辖区批准；标的方仍在评估其他方案。

Blue Owl Capital限制旗下私募信贷基金赎回，强化流动性管理。 赎回配额与排队机制收紧以匹配资产久期，旨在保护组合稳定性与存量持有人利益；私募信贷二级流动性压力引发关注。

Alphabet披露谷歌云积压订单同比翻倍至2400亿美元，加码AI基础设施投入。 管理层将当前投入类比“新基建”，订单覆盖企业、科研与公共部门；预期随算力与模型能力扩张推动长期回报。

DeepMind称AGI实现仍需5—10年，定位为科学发现加速工具并非短期可达。 管理层强调创造力、长期规划与记忆等能力仍未满足AGI标准；公司将继续以AlphaFold等工具赋能科研生态。

资料来源 ：华尔街见闻、老虎资讯综合、公开市场数据

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