TradingKey 华尔街周报：市场在AI狂热与利率不确定性之间徘徊

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作者Yulia Zeng

2026年2月9日 02:53

上周市场回顾与分析

• 宏观经济概况：

美联储在1月会议上将利率维持在3.50%至3.75%区间，这一决定符合市场普遍预期。鲍威尔主席表示将维持政策稳定，但对2026年晚些时候的未来降息保持开放态度。通胀数据显示出复杂局面：12月批发通胀报告强于预期，核心生产者价格指数（PPI）环比上涨0.7%。然而，美国2月年化通胀率保持在2.8%的相对稳定水平，核心价格环比上涨0.2%，同比上涨3.1%。劳动力市场前景低迷，12月就业报告显示新增就业仅为5万个，且前几个月的数据被下修了7.6万个。失业率微降至4.4%。美国12月职位空缺降至650万个，为五年多来最低水平。消费者信心大幅减弱，1月消费者信心指数从12月的94.2降至84.5。不过，受现况指数推动，2月密歇根大学消费者信心指数上涨0.9点至57.3，尽管非持股消费者的情绪依然停滞不前。与伊朗相关的地缘政治紧张局势也对市场产生了影响。

• 市场表现综述：

美国股市本周表现不一。标普500指数录得约0.3%的微幅上涨，收于6940点，并在2月2日（周一）上涨0.5%，结束了连续三天的跌势，实现部分反弹。相比之下，Nasdaq综合指数全周微跌0.17%，其中2月2日（周五）显著下跌0.9%；道琼斯工业平均指数则下跌0.42%。板块表现方面，受伊朗局势影响，能源板块表现出色。然而，技术、材料和工业板块在2月2日（周五）走低，而日常消费品板块则录得1.4%的涨幅。对软件公司业绩的担忧也导致了本周晚些时候的市场下跌。市场出现了明显的向小盘股和价值股轮动的迹象，工业、能源和消费板块从中受益。

• 关键事件分析：

美联储维持利率不变的决定是核心事件，对美股市场的即时影响较小。第四季度财报季正如火如荼地进行，约三分之一的标普500指数成份股公司已发布财报。其中75%的公司每股收益（EPS）超出预期，65%的公司营收超出预期，推动盈利同比增长12%。然而，某大型科技公司令人失望的财报令投资者感到不安，影响了Nasdaq周四的表现。值得注意的是，尽管微软利润超预期，但由于市场对其云计算增长和AI支出的担忧，其股价出现下跌；而Meta则因强劲的业绩和上调的AI投资指引而股价飙升。一项重大的政策进展是特朗普总统提名凯文·沃什（Kevin Warsh）担任下届美联储主席，这引发了对货币政策预期的重新评估，并推动美债收益率上升。此次提名被视为暗示未来降息路径可能更为审慎。受政府停摆影响，2026年1月的就业报告明显推迟。

• 资金流向与市场情绪：

市场情绪受到多种因素的影响。CBOE波动率指数（VIX）在2月2日（周五）上涨3.3%至17.44，显示出恐慌情绪加剧。受美债收益率上升和美元走强的推动，金价和银价在凯文·沃什被提名后承受巨大压力并大幅下跌。黄金期货跌幅超过11%，白银期货暴跌逾31%，金价在2月2日（周一）一度跌破每盎司4500美元。1月整体消费者信心减弱，尽管密歇根大学2月的情绪数据显现出现况指数有所改善。

• 综合评估：

本周市场的特点是剧烈波动，投资者在参差不齐的企业财报、走高的美债收益率以及新任美联储主席提名带来的不确定性中寻找方向。市场展现出从高贝塔系数股票向收益型/价值型股票转换的逻辑，且对于公司从人工智能投资中获利的能力表现出越来越高的鉴别力。

下周核心市场驱动力与投资展望

近期重点事件：

未来一周将公布多项关键经济数据，包括 2026 年 2 月 10 日（周二）公布的 2025 年第四季度就业成本指数以及 2025 年 12 月的美国进出口物价指数。推迟发布的 2026 年 1 月就业形势报告（包括平均时薪、非农就业人数和失业率）定于 2026 年 2 月 11 日（周三）公布。2026 年 1 月消费者价格指数（CPI）和 2026 年 1 月实际收入数据定于 2026 年 2 月 13 日（周五）发布。此外，包括理事 Stephen I. Miran 和副主席 Philip N. Jefferson 在内的多位美联储官员也计划在全周发表讲话。2026 年 2 月 10 日（周二）还将有大量公司财报发布。

• 市场逻辑预测：

市场焦点将主要集中在推迟发布的 1 月份就业报告和即将公布的通胀数据上，这些数据将进一步揭示美国经济的健康状况以及美联储潜在的政策路径。新任美联储主席提名及其对货币政策预期的影响仍将是一个重要因素。我们预计资金将继续从成长型股票轮动至小盘股和价值股板块，工业、能源和消费板块可能会吸引更多资金。

• 策略及配置建议：

我们的内部委员会维持对成长股优于价值股、大盘股优于小盘股的偏好，同时密切关注通信服务、医疗保健、工业和科技板块，以寻求增加敞口的潜力。在固定收益方面，我们建议对核心债券维持中性权重，并看好抵押贷款支持证券 (MBS) 而非投资级公司债。

• 风险提示：

值得关注的关键风险包括持续的利率不确定性、潜在的地缘政治冲突（特别是涉及伊朗的情况）以及与人工智能 (AI) 投资周期趋于成熟相关的挑战。政府关门问题的延迟解决及其对未来数据发布的潜在影响也依然令人担忧。在新任美联储主席提名人选下，利率立场走强的可能性可能会引发市场进一步波动。