【券商聚焦】华泰证券港股策略：流动性改善、资金面共振与盈利预期上修仍然成立

金吾财讯 | 华泰证券表示，上周，恒指一度创出四年新高。下半周，港股随全球权益资产呈现risk-off特征，前期涨幅较高的科技和周期主线回调较多。

该机构认为当前市场回调更多是上涨过快的背景下，偏鹰派美联储主席提名导致的技术性回撤。1月下旬反弹以来，情绪指数在短短16天内就从恐慌区间进入乐观区间，该机构在《恒生指数四年新高之后》（2026.1.28）中也提示以投资心态而非投机心态看待港股机会。

经历了如此调整后，当前的核心问题是波动的持续性和会不会终结市场表现。当前情绪已在乐观区间，且拥挤度尚未明显回落，波动短期或持续，但更多是回撤而不是反转。一季度市场空间的三个驱动因素——流动性改善、资金面共振与盈利预期上修仍然成立。建议更应立足中期视角，重视空间，淡化斜率。

短期关注：

1）内外龙头财报及产业进展均指向景气上行的AI链。格局更清晰、受益确定性更强的半导体代工等环节持续性或占优，软件阶段性弹性或更大。

2）指数反弹中超额收益承压，但预期基本面边际改善或仍处于上行周期的特色消费、创新药等，筛选绩优龙头，业绩期前后可博弈空头回补。中期视角，继续超配资源品（回调企稳后可适度吸筹）、保险、香港本地股。