【券商聚焦】华泰证券：海南封关落地 免税零售、加工制造、现代服务业有望受益

金吾财讯 | 华泰证券表示，海南封关政策的推进、落地，体现了中国坚持高水平对外开放的坚定的决心和连贯的战略部署。海南作为深化开放的前沿阵地，将为中国在全球地缘和经贸格局深刻变化的今天，在保证安全的前提下，继续积累宝贵的对外开放的动力和经验。免税零售、加工制造、现代服务业有望受益。

入境游和免税消费：2025年1-11月海南离岛免税购物金额占全国商品零售的比例约0.1%。根据海口海关数据，今年1-11月，海南离岛免税购物金额同比回落约3.8%，但封关首周(12月18日到24日)，海口海关共监管离岛免税购物金额11亿元，同比增长54.9%、人数同比增长34.1%。

进口依赖加工制造业（农产品精深加工、医药与器械等）：“进口免税—加工增值—内销免税”政策支持下，企业进口原材料、中间品及生产设备的成本降低，开展加工制造的盈利空间提升。截止2024年，海南省农业占比达20.5%，高于全国平均的6.8%，而工业占比18.9%，低于全国水平（36.4%）。

受益于全球格局重塑和数字化时代对外开放的现代服务业：1）跨境金融红利及低税率或有望吸引跨国公司设立离岸中心；2）国际货代、跨境电商、保税维修等亦受益于自贸港政策及通关效率优势。3）制度型开放红利或带动数字贸易与信息技术服务发展。商务部表示将有序推进医疗、增值电信等领域扩大开放试点，今年前三季度海南服务贸易增长23.1%。