华尔街嫌Palantir太贵，散户却热情不减

要点

• 尽管华尔街担忧估值倍数过高，但根据 VandaTrack 的数据，今年散户投资者净买入 Palantir Technologies Inc. 股票的金额高达数十亿美元。
• 这家 2020 年上市的国防科技公司，已经成为散户投资世界中无可争议的明星。
• Palantir股价 2025 年已累计上涨逾 150%，过去三年累计涨幅接近 3000%。

凯尔·迪贾姆科（Kyle Dijamco）是Palantir科技公司快速壮大的散户投资者群体中的一员，而且对此深感自豪。

这位居住在洛杉矶的市场营销人士大举押注这只国防科技股，甚至在今年早些时候股价回撤之后还加仓。如今，这位 31 岁投资者持有的Palantir股票市值约为 2.5 万美元。

“这是一只拥有起来非常令人兴奋的股票，”迪贾姆科表示。

根据 VandaTrack 的数据，像迪贾姆科这样的散户大军在 2025 年向这家总部位于丹佛的公司投入了数十亿美元。随着人工智能热潮推动股价多年暴涨，尽管华尔街对其估值心存保留，Palantir依然成为散户投资领域中不可否认的明星。

截至 12 月 8 日的数据，2025 年散户净买入Palantir股票的金额接近 80 亿美元，同比增加超过 80%，较 2023 年增长超过 400%。

Vanda 的数据显示，Palantir有望成为今年净买入金额排名第五的证券，仅次于特斯拉、英伟达等超大型股，以及追踪美国整体市场的 标普500ETF（SPY）等热门 ETF。

Vanda 研究副主管维拉吉·帕特尔（Viraj Patel）表示：“这非常令人瞩目。Palantir已经被纳入 AI 科技佼佼者公司行列。”

一个“疯狂”的生意

随着股价腾飞，Palantir赢得了散户投资者的心。2025 年至今，其股价已上涨超过 150%，有望连续第三年实现三位数涨幅。

过去三年，该股累计上涨接近 3000%，远远跑赢同期标普 500 指数约 80% 的涨幅和以科技股为主的纳斯达克综合指数 120% 以上的涨幅。

自 2020 年上市以来，由于同时为美国政府与私营企业服务，Palantir一直被视为一家“神秘”的公司。

从表面看，它帮助政府和大型企业整理、管理数据；更深层次上，它被视为 AI 普及浪潮的受益者，同时也符合特朗普政府提高联邦效率、强化国防的政策重点。

“大家以前常开玩笑说，‘Palantir到底是干什么的？’”专注软件行业的投行人士帕克斯顿·厄尔（Paxton Earl）表示。他在阅读监管文件后发现：“这实际上是一门疯狂厉害的生意，非常优秀。”

厄尔发现，公司收入来源比他预期的更加多元化，并不仅限于军事领域；而且其客户还包括法拉利（Ferrari）和温迪汉堡（Wendy’s）等面向消费者的品牌。

这位居住在圣迭戈的 23 岁年轻人表示，他在 11 月初公司发布第三季度财报后继续加仓。该月由于市场对 AI 估值的担忧，Palantir股价暴跌 16%，创两年多来最差单月表现。

华尔街普遍将抛售归因于获利了结以及对 AI 交易整体健康状况的担忧。Vanda 发现，大部分散户买入力度集中在前九个月，之后随着“AI 泡沫”担忧升温而趋于降温。

一段散户的“恋情”

Palantir也在刻意吸引散户投资者。

与其他公司通常只让分析师或记者参与财报问答不同，Palantir允许散户提问。去年 CEO 亚历克斯·卡普（Alex Karp）在一段滑雪道上录制的视频中，还专门向散户致谢。

“非常感谢你们这些个人投资者，愿意花时间、有勇气超越陈旧、僵化的陈词滥调，”卡普戴着反光护目镜、握着滑雪杖说道。

该股在 Reddit 的 WallStreetBets 论坛上也是热门话题。Breakout Point 数据显示，2025 年多天内它是提及次数最多的股票。

Breakout Point 董事总经理伊万·乔索维奇（Ivan Ćosović）表示：“这是 WallStreetBets 长期以来的一段恋情，他们非常迷恋它。”

当然，也并非全是正面声音。有些投资博主质疑，鉴于Palantir与战争技术和美国移民执法机构的合作关系，持有其股票是否合乎伦理。

大资金的犹豫

相比散户的狂热，华尔街显得冷静得多。LSEG 调查的分析师平均评级为“持有”，多位分析师担心估值倍数过高。

D.A. Davidson 科技研究主管吉尔·卢里亚（Gil Luria）表示，Palantir约 450 倍的历史市盈率，使其对机构来说“根本无法入手”，而标普 500 平均仅约 28 倍。

但卢里亚认为，散户被其“雄心勃勃”的使命以及卡普的个人魅力吸引——类似马斯克对特斯拉的影响力，只是争议更少。

卢里亚还将其类比为 10 年前的特斯拉，当时市场也在押注一个电动车主导的未来。

问题在于，当年押中特斯拉的散户，这一次是否还能押中Palantir。

尽管如此，Palantir近年来业绩表现强劲。其 8 月发布的二季报超预期并上调全年指引，让卢里亚都开始重新思考估值问题。

“就连我们这些最老练、最保守的华尔街分析师都被震撼了，”他说。

迈克尔·伯里管理的 Scion 基金在三季度做空Palantir与英伟达，卡普称其举动“完全疯狂”。

是高估，还是命中注定？

散户并未被机构的怀疑吓退。正如 Breakout Point 所说：“伯里看到的是‘高估’，而 WallStreetBets 看到的是‘命运’。”

今年Palantir多次单日下跌超过 10%，但对迪贾姆科来说，这只是更好的买入机会。

“你会慢慢对价格波动变得麻木，”他说，“我坚信它会表现得很好。”