【券商聚焦】中金公司：AI对光纤光缆需求深刻重塑 行业有望在未来两年内出现供不应求

金吾财讯 | 中金公司发研报指，认为AI对光纤光缆需求深刻重塑，推动行业供需关系走向新周期，行业有望在未来两年内出现供不应求。供给趋紧已然带来产品涨价的现象——据我们的产业链调研，G.652.D散纤价格较2025年初回升20%以上，虽该型号更多用于电信市场，但我们认为其涨价的核心原因之一是AI拉动的多模光纤、G.657.A、G.654.E等型号挤占产能，导致传统品类供应也趋紧。如果供需关系进一步转为供不应求，涨价趋势有望延续，在位厂商或迎来量价齐升。

市场担心：1）供不应求首先发生在AI需求最高的北美，但中国厂商敞口小；2）国内运营商业务因集采机制短期不受益于价格弹性。

该机构认为：1）全球需求和产能具备地域流通性，海外厂商更多供应北美时，非美海外市场也将走向供不应求，而国内头部企业出口占比已达30-50%；2）国内运营商收入占头部企业比重降至40%以下，且有关收入有望在下次集采后兑现利润弹性。