港股衍生品一周市场观察2025.10.20

香港智远权证网2025年10月20日 00:00

1、一周市场概况

10月13日当周，受中美贸易摩擦与全球市场的不确定性，港股市场遭受重创，恒生指数当周跌3.97%，收报25247.10，恒生科技指数更是大跌7.98%，收5760.38%，创今年最大单周跌幅。蓝筹股方面，中芯国际、快手、百度等科技股领跌7.28%、13.05%、10.33%，银行、消费成为避险板块。10月18日，中美经贸中方牵头人何立峰与美方财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商，为市场注入积极信号。闻泰科技子公司安世半导体遭荷兰政府以“国家安全”为由实施全球运营冻结，引发市场对科技领域国际摩擦的关注，波及港股科技板块。

外围市场方面，美股市场整体收涨，道指涨1.56%，标指涨1.70%，纳指涨2.53%。美联储主席鲍威尔暗示未来几个月可能停止缩表，且暗示本月晚些时候有望再次降息25个基点，但美联储官员对降息节奏分歧加大，理事沃勒主张每次25个基点谨慎降息，临时理事米兰呼吁采取更激进的50个基点降息。美国政府停摆进入第三周，参议院第10次否决临时拨款法案，约70万-75万联邦雇员受影响，白宫还冻结约110亿美元基础设施项目资金；美国财长贝森特称若中国停止稀土出口管制，美国或延长对华加征关税的三个月豁免期限，贸易不确定性仍存。

A股市场同样受到波及，上证指数周跌1.47%，深证成指跌4.99%，创业板指跌5.71%。国务院总理李强主持经济形势专家和企业家座谈会，强调加力提效实施逆周期调节、扩大内需.财政部宣布从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，规模较上年增加1000亿元，并提前下达2026年新增地方政府债务限额，财政发力预期升温。央行公布9月金融数据，M2同比增长8.4%，M1同比增长7.2%，M1、M2“剪刀差”刷新年内低值；交通运输部印发《对美船舶收取船舶特别港务费实施办法》，对符合条件的美国相关船舶征收费用。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约2.68亿港元资金净流入；恒指熊证则合计约1.90亿港元资金净流出套现。街货分布方面，至上周五，恒指牛证街货占比约63.7%，分布在收回价25000点至25200点之间，累计相当约1466张期指合约；恒指熊证街货在收回价25800点至26700点之间，累计相当约2410张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，腾讯控股相关好仓录得约7076亿港元资金净流入，为最大资金流入标的，小米集团、中芯国际和香港交易所等相关好仓也分别约6793万、5532万以及3951万港元资金净流入部署；泡泡玛特、中国人寿、老铺黄金等相关好仓则分别约1637万、1022万及753万港元资金净流出套现。