富途控股(FUTU)盘前涨超2% 机构指进一步收紧大陆客户开户的政策影响有限

金吾财讯 | 富途控股(FUTU)盘前涨超2%，截至发稿，报170.500美元。

消息面上，摩根大通发研报指，认为进一步收紧大陆客户开户的政策影响有限。

该机构表示，摩根大通估算2024年及2025年上半年中国大陆客新增付费客户占比均低于2%，且预计2026年基准情景下将降至零。当前股价是良好的入场时机：

1）核心驱动力来自存量客户钱包份额提升，2025年上半年净资产流入同比增约100%，远超新增付费客户增速 （+40%）；

2）HK与US市场表现强劲，三季度迄今交易量较2025年二季度分别增长18%和2%，预计11月三季报发布后每股收益预测将上修；

3）当前股价对应约17倍2026年预期市盈率，低于上市以来23倍的远期市盈率均值。150美元为关键支撑位，对应15倍2026年预期市盈率。

本轮监管收紧对富途的负面影响小于同业：摩根大通认为，长期以来对内地客户开户审核标准严格的券商（如富途）受影响有限，但历史上开户流程较宽松的券商可能冲击更大。