投资千亿美元“绑定”OpenAI，英伟达已成“AI基建狂魔”

TradingKey - 在卖AI芯片赚得盆满钵满后，如今的英伟达（NVDA）正在通过积极的AI基建投资从硬件供应商向AI生态掌控者转型。英伟达最新与OpenAI达成千亿美元战略合作，在获得OpenAI股票的同时也“深度捆绑”这家全球最大科技初创公司客户。

9月22日周一，英伟达与OpenAI宣布签署意向书，建立战略合作伙伴关系，OpenAI将利用英伟达的系统建造和部署至少10吉瓦的AI数据中心，使用数百万台英伟达AI处理器以训练下一代AI模型。

这一容量相当于10个核反应堆的产量、或四座以上胡佛水坝的发电量、或800万美国家庭耗电量，也相当于400万至500万块GPU。英伟达CEO黄仁勋表示，这与英伟达今年全年GPU总出货量相当，为去年的两倍。

同时，英伟达将向OpenAI投资高达1000亿美元，以换取后者的股份。这一投资规模不仅是英伟达迄今以来最大笔对外投资，也是有史以来私营公司最大的投资。

英伟达当前总市值约为4.5万亿美元，OpenAI在私募交易市场Forge Global显示的估值为3240亿美元，遥遥领先排名第二的Anthropic（1780亿美元）。

英伟达与OpenAI的战略合作点燃AI交易热情，英伟达股价在周一盘中由跌转涨，收涨3.93%并刷新历史记录。今年以来，英伟达股价上涨约37%，同期纳斯达克指数上涨18%。

英伟达投资OpenAI，也是投资自己

OpenAI CEO Sam Altman表示，与英伟达的交易将为AI领域带来新的突破，因为这将确保必要的计算能力。 Altman称，“一切都要从计算开始。”

伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon预计，一吉瓦的数据中心电力可能涉及价值数百亿美元的英伟达产品。金融时报指出，这笔交易可能会为英伟达带来数千亿美元的收入。

虽然英伟达营收仍保持行业内较高的增速，但其仍依赖微软、亚马逊、谷歌和Meta几家公司，且这些公司也正在部署自己的产品以摆脱对英伟达的依赖，客户集中度的风险逐渐暴露。将OpenAI收录进英伟达客户名单中，这无疑给英伟达注入强心剂。

MIT教授Michael Cusumano表示，英伟达的投资有点像“洗牌”，因为英伟达正在向OpenAI进行1000亿美元的股票投资，OpenAI也表示要购买1000亿美元或更多的英伟达芯片。

OpenAI将利用英伟达注入的资金构建数据中心，同时英伟达能获得销售硬件的“返还”收入。这种“循环安排”在AI领域较为常见，但也引发了AI强劲需求是否真实的质疑。

英伟达以基建投资捕获AI产业链长期价值

黄仁勋表示，这一投资和基建合作伙伴关系的确立是AI领域的“下一次飞跃”。

尽管1000亿美元规模的投资令人惊讶，但与此前OpenAI向甲骨文作出的五年期3000亿美元的投资承诺存在不确定性相比，英伟达的财务实力允许这么做——分析师对英伟达本财年的自由现金流预期与1000亿美元相当。

S&P Global Visible Alpha认为，这是英伟达的一项完全可行的投资，他们拥有非常强劲的现金流、非常好的资产负债表，且该公司确实一直在实现持续增长。

有观点称，这一交易显示英伟达在地理位置（供应链）和战略层面进行多元化布局，这更像是基础设施建设。

近期，英伟达的AI基建投资动作不断。就在上周，英伟达宣布向英特尔投资50亿美元，并达成芯片设计合作；英伟达还向英国AI基建公司Nscale投资5亿英镑。

PitchBook分析师评论称，英伟达正在加强对AI堆栈的控制、以及巩固其作为行业不可或缺的推动者的地位，与OpenAI的合作便是最新的例子。