75%涨幅只是开始？宁德时代迎“三重逻辑重估”：AI、电池、全球化

TradingKey - 全球电池龙头企业宁德时代的股价自4月低点以来强势反弹75%，但在人工智能发展等带动的全球储能电池需求飙升的背景下，分析师仍将其视为“全球最便宜电池股”，反映股价上涨仍未跟上宁德时代赚钱的脚步。

9月19日周五，宁德时代A股和H股分别上涨0.44%和2.08%，年内分别上涨42.40%和7​​4.81%。自4月低点以来，这家全球最大电池制造商在深圳上市的股票市值飙升超1100亿美元。

尽管如此，摩根大通和法国巴黎银行等机构仍表示，考虑到其储能电池系统（ESS）的快速扩张和主导地位，宁德时代股价尚未充分反映未来增长潜力。

据彭博数据，宁德时代目前的股价为未来一年预期盈利的22倍，在纯电池制造商中估值最低。

据Global Market Insights数据，ESS市场预计将从2024年的6687亿美元攀升至2034年的5.12万亿美元，年复合增长率为21.7%。

分析指出，AI的蓬勃发展正在推动全球电力需求增加，尤其是来自数据中心的电力需求，越来越多的公司转向使用ESS系统来管理用电高峰期的工作负载，以省下基础设施升级的昂贵成本。

法巴资管投资组合经理表示，ESS是扩大电力容量的最快方式，其高度依赖磷酸铁锂电池，而这正是宁德时代擅长的领域。

里昂分析还提到，近期中国推出的储能行业新计划标志着宁德时代“重估”的开始，预计这种重估趋势将持续到年底。由于规模经济和供应链优化，宁德时代在ESS电池生产方面实现了比同行更高的盈利能力。

此外，宁德时代的国际化布局为其业绩增长和股价攀升带来另一推动力。宁德时代于5月在香港完成了当时年内最大规模的股票发行，募集约46亿美元。另一方面，该公司在匈牙利、西班牙和印尼的项目也持续推进。

摩根士丹利在近期的报告中指出，尽管规模较小的竞争对手在关键的储能领域陷入盈利困局，但宁德时代在欧洲市场却取得突破。

大摩通过实体考察发现，与其他电池制造商相比，宁德时代具有的关键优势是在创造成本优势的同时、还拥有分子级别的先进材料科学。其生产线包含超2.5万个组件单元、复杂性较高，且大多数为自主设计，这使得其他竞争对手难以复制宁德时代的生产线。