恐慌就是机会？华尔街投行如何从关税动乱中“渔翁得利”5亿美金

TradingKey - 当关税阴影笼罩全球市场时，华尔街银行却“渔翁得利”。

数据显示，大摩、小摩等12家银行今年首季贵金属业务收入高达5亿美元，是近五年最佳单季表现，更创下十年来的次高纪录。这主要得益于之前市场对贵金属关税的恐慌带来的套利狂潮。

今年年初，市场担忧美国可能对黄金、白银加征关税，导致纽约商品交易所贵金属期货价格飙升，显著高于其他国际交易中心，这一价差为交易员创造了绝佳的套利窗口。他们把在欧洲、亚洲买入的大量贵金属运往美国期货仓库交割，赚取了关税生效前的最后差价。

数据显示，华尔街12家银行贵金属收入约为过去十年季度平均收益的两倍，其中摩根士丹利以67吨黄金交付量夺冠，以目前市价计算其价值高达约70亿美元；作为贵金属领域的主导交易商，摩根大通则通过交割2月期货合约，单季交付黄金超40亿美元。

不过，因为贵金属最终被排除在特朗普的对等关税计划外，这场套利潮早在4月就结束了。

Coalition固定收益、货币和大宗商品负责人Angad Chhatwal指出，此次套利热潮的规模远超预期，除关税政策引发短期价格波动外，也与金价自2022年底以来的翻倍涨势有关；伦敦市场交易量的同步增长，则进一步放大投行的操作空间。

这种情况并非首次出现。2020年新冠疫情物流中断期间，摩根大通等银行包机将黄金运至纽约交割，赚得高额利润。摩根大通的金属交易部门借此在2020年创下了10亿美元的创纪录收入。