DXP Enterprises 2026年第三季度销售额增长14.3% EBITDA利润率扩张

DXP Enterprises Inc.（NASDAQ: DXPE）公布第三财季业绩，在内生增长及并购业务的推动下，营收与净利润均实现两位数增长；同时，调整后EBITDA增速超过销售额增速，利润率同比进一步扩张。然而，由于营运资金需求上升导致经营现金流和自由现金流减少，公司的现金创造能力有所减弱。

截至2026年9月30日的季度，公司销售额从上年同期的5.137亿美元增长14.3%至5.872亿美元。内生销售额增长8.7%，而收购不足12个月的业务贡献了4880万美元。每个工作日的销售额从800万美元增至920万美元，两期均包含64个工作日。

净利润从2025财年第三季度的2160万美元（摊薄后每股收益1.31美元）增长24.2%至2690万美元（摊薄后每股收益1.64美元）。摊薄后股份数为1640万股，上年同期为1650万股。

非GAAP指标调整后EBITDA从5650万美元增长19.0%至6730万美元。调整后EBITDA利润率从11.0%扩张至11.5%，表明尽管毛利率有所下降，经营盈利能力仍实现改善。毛利润从1.613亿美元增至1.805亿美元，但毛利率从31.4%收窄至30.7%。

GAAP营业利润从4370万美元攀升至5250万美元，营业利润率从8.5%提升至8.9%。在扣除3260万美元的公司费用和无形资产摊销前，可报告分部共创造了8510万美元的营业利润。

泵类业务领跑分部增长

服务中心（Service Centers）仍是DXP最大的业务分部，创造了3.766亿美元的销售额，占公司总额的64%。该分部录得5560万美元的营业利润，营业利润率为14.8%。其营收高于上年同期的3.502亿美元。

创新泵送解决方案（Innovative Pumping Solutions）在三大业务中营收增速最为强劲。销售额从1.006亿美元增至1.441亿美元，占综合营收的25%。该分部贡献了2340万美元的营业利润，利润率为16.2%，为DXP本季度所有可报告分部中最高。

供应链服务（Supply Chain Services）销售额从6300万美元增至6640万美元。该业务贡献了600万美元的营业利润，利润率为9.0%，占总销售额的11%。

2026财年前九个月，DXP实现销售额16.9亿美元，高于上年同期的14.9亿美元。其中内生销售额总计15.5亿美元，并购带来的销售额为1.394亿美元。前九个月净利润从6580万美元增至7560万美元，调整后EBITDA从1.663亿美元增至1.954亿美元。

营运资金拖累现金流

第三季度经营现金流从上年同期的3490万美元降至1870万美元。自由现金流（定义为经营现金流减去资本支出）从2810万美元降至1440万美元。自由现金流占调整后EBITDA的21.5%。

该降幅主要反映出净营运资金变动消耗了2350万美元现金，而上年同期消耗为1360万美元。净营运资金达到4.21亿美元，相当于过去12个月销售额的19.0%，高于上年同期的3.65亿美元及18.6%。

截至期末，DXP拥有现金及受限现金2.188亿美元，当季减少780万美元。净债务为6.207亿美元，而上一季度末为6.159亿美元。公司在期内支付了1330万美元用于业务收购，并在当季完成了一项收购，季度结束后又完成了一项收购。

资本配置保持灵活

管理层表示，其资本配置优先事项包括遵循严格纪律的收购，旨在实现终端市场多元化、投资组合优化以及地域扩张。此外，DXP还维持着灵活的股票回购计划，并将净杠杆率目标定为不超过3.5倍。

公司表示，随着其专注于利润率、经营杠杆和年化运行EBITDA，投入资本回报率（ROIC）有望持续改善。第三季度ROIC为34.7%，与上一季度持平，但高于上年同期的33.5%。

DXP提醒称，前瞻性预期可能无法实现，并受到其监管申报文件中所述风险的影响。随着公司继续将资本部署于收购及其他业务需求，本季度较多的营运资金占用、较低的毛利率以及较高的净债务仍是相关的制约因素。