Affirm 2027财年第一季度营收增长35% 营业利润率扩大

截至2026年9月30日的2027财年第一财季，支付公司Affirm (AFRM) 实现强劲增长且营业利润率进一步走阔，其中商品交易总额（GMV）同比增长34%，营收增长35%。该公司还预计2027财年全年GMV将超过652.5亿美元，同时预计全年的GAAP营业利润率与调整后营业利润率均将保持为正。

第一财季GMV达到143.7亿美元，高于上年同期的107.6亿美元。营收从9.333亿美元增至12.6亿美元，占GMV的比重为8.8%，而上年同期为8.7%。

非GAAP指标扣除交易成本后的营收同比增长36%至6.171亿美元，占GMV的比例从4.2%微升至4.3%。若不计信贷损失准备金，该指标同比增长42%至8.765亿美元（占GMV的6.1%），上年同期为6.18亿美元（占GMV的5.7%）。

GAAP营业利润从6370万美元增至1.871亿美元，增长近两倍，推动营业利润率从7%提升至15%。调整后营业利润从2.639亿美元增至3.797亿美元，调整后营业利润率从28%扩大至30%。调整后业绩剔除了折旧与摊销、股权激励费用、企业认股权证及股份费用以及某些其他项目。

消费者与卡业务活跃度驱动交易规模增长

截至季度末，Affirm活跃消费者达到2870万人，同比增长19%。每位活跃消费者的平均交易笔数同样增长19%至7.3笔，季度总交易笔数增长34%至5560万笔。老客交易占总交易笔数的96%。

直接面向消费者（DTC）业务主要由Affirm Card带动，该卡创造了33.4亿美元的GMV，增幅达117%。Affirm Card活跃消费者翻了一番多，达到600万人，占活跃消费者总数的渗透率达到21%。

销售点（POS）渠道占第一财季GMV的75%，Affirm直营渠道贡献了剩余的25%。计息产品占GMV的72%，短期免息Pay in X产品占15%，免息月度分期产品占13%。

各商户品类均实现增长。百货商品依然是最大的品类，占行业GMV的30%，其次是旅游与票务（14%）以及时尚美妆（13%）。业绩演示资料显示，各品类交易规模的同比增长率介于设备与汽车类的14%到“其他”类别的65%之间。

Affirm的活跃商户数量增长48%至62.1万家。过去12个月GMV超过1000美元的商户数量增长60%至26.8万家。

利息收入攀升，信贷成本同步走高

利息收入从上年同期的4.541亿美元攀升至6.581亿美元。持有以备投资的平均贷款规模从71.3亿美元增至98.4亿美元。计息贷款占平均贷款余额的74%，免息贷款占26%。

总交易成本从4.781亿美元增至6.451亿美元，占GMV的4.5%，上年同期为4.4%。信贷损失准备金从1.628亿美元增至2.594亿美元，资金成本从1.10亿美元增至1.344亿美元。

信贷损失拨备达到6.36亿美元，相当于持有以备投资贷款的6.3%，上年同期为4.26亿美元和5.9%。就除短期Pay in X产品外的美国月度分期贷款而言，截至9月30日，逾期30天及以上的逾期率为2.9%，高于上年同期的2.8%。逾期60天和90天的逾期率分别为1.7%和0.8%，同比均上升0.1个百分点。

Affirm公布截至季度末的融资能力为317亿美元，而平台总贷款组合为216亿美元。该贷款组合占可用融资能力的68%，所需股本资金占贷款组合的5%。

2027财年业绩展望

对于第二财季，Affirm预计GMV将在179亿美元至182亿美元之间，营收在14.4亿美元至14.7亿美元之间。预计交易成本为7.30亿美元至7.45亿美元，对应扣除交易成本后的营收为7.05亿美元至7.20亿美元。

该公司预计第二财季GAAP营业利润率为11.5%至13.5%，调整后营业利润率为29.5%至31.5%。

2027财年全年，Affirm预计GMV将超过652.5亿美元。营收占GMV的比例预计将保持在接近2026财年约8.49%的水平，扣除交易成本后的营收占GMV比例预计与上一年的4.16%相近。公司预计调整后营业利润率将超过30.75%，GAAP营业利润率将超过14.75%。

该业绩指引假设2027财年的短期基准利率将较2026财年有所上升。Affirm还预计所需股本资金将维持在其平台总投资组合的5%或以下。企业认股权证费用预计在第二财季呈现季节性上升，部分反映了第一财季末与英国一家大型企业合作伙伴开展合作的影响。北美以外地区的扩张已被纳入预期，但预计不会对2027财年的增长产生重大贡献。

Affirm指出，融资可获得性、信贷表现、高利率环境、商户及平台集中度、行业竞争、监管环境以及更广泛的宏观经济状况是主要的不确定因素。该公司还指出，其业绩取决于能否维系消费者和商户合作伙伴、保持与贷款发起合作银行及发卡机构的关系，以及能否准确核保并对信贷风险合理定价。