Paylocity第一季度营收增长11%，2027财年展望瞄准利润率增长

Paylocity Corporation公布第一财季营收同比增长11%至4.52亿美元，调整后EBITDA从1.46亿美元升至1.60亿美元。这家基于云的人力资本管理服务商还维持了以营收进一步增长和利润率扩张为核心的2027财年业绩指引。

截至2027年6月30日的整个财年，Paylocity预计总营收将达到19.18亿美元，而2026财年为17.71亿美元。经常性及其他收入预计为18亿美元，高于2026财年的16.51亿美元；调整后EBITDA预计将从6.55亿美元增至7.17亿美元。

在剔除代客户持有资金的利息收入后，调整后EBITDA预计为5.99亿美元，对应利润率为33.3%；相比之下，2026财年为5.35亿美元，利润率为32.4%。Paylocity表示，公司计划主要通过控制销售成本以及一般及行政费用来进一步释放经营杠杆。

平台扩张助推单客收入提升

Paylocity正在将其业务从核心薪资与人力资本管理（HCM）产品扩展至财务及IT软件领域，提供费用管理、应付账款自动化、企业卡、采购、身份访问以及硬件管理等工具。该公司还将人工智能技术融入工作流程，包括用于筛选候选人、评估岗位匹配度并实现沟通和面试安排自动化的招聘工具。

更加丰富的产品组合助力推动每客户实际平均收入（以经常性及其他收入除以客户数量计算）的提升。2026财年实际ARPU达到37,200美元，高于2025财年的35,300美元，较2014财年水平翻了一倍以上。2026财年非GAAP研发支出从上年同期的2.27亿美元增至2.56亿美元。

截至2026年6月30日，Paylocity拥有44,400家客户，平均客户规模超过150名员工。其目标市场覆盖员工人数在10至5,000人之间的企业。该公司表示，客户平均购买其半数以上的产品套件，这为现有客户群体进一步增购产品留下了空间。

客户留存是另一个关注重点。Paylocity公布的净收入留存率超过92%（计算中剔除了代客户持有资金的利息收入）。新客户收入中有超过25%来自推荐渠道，而从竞争对手处争夺的新客户中，ADP和Paychex合计构成其最大来源。

现金流与资本回报

截至2026年9月底，Paylocity持有的现金及现金等价物为1.945亿美元。在第一财季期间，该公司斥资1.525亿美元回购了约110万股普通股。自2024年5月以来，累计回购金额达约8.5亿美元，涉及约570万股股票。截至2026年9月30日，其现有回购授权额度中仍剩余11亿美元。

2026财年扣除客户资金利息收入后的自由现金流为3.08亿美元，利润率达18.6%。相比2023财年的1.39亿美元和12.7%的利润率，在此期间利润率扩张了近600个基点。

在30亿美元的长期营收目标下，管理层的目标是调整后毛利率超过80%，调整后EBITDA利润率达到40%至45%，自由现金流利润率达到25%至30%。该目标还假定非GAAP研发支出占营收的10%至15%，销售及营销支出占15%至20%，一般及行政费用占5%至7%，股权激励费用约为5%。公司在业绩展示中并未明确实现这些目标的具体时间表。

Paylocity提醒称，其业绩指引和长期目标属于前瞻性陈述，受已知和未知风险影响，可能导致实际业绩与预期存在重大差异。此外，该公司所处市场竞争激烈，竞争对手包括大型薪资服务商、企业软件公司、区域性供应商及企业内部自建系统。其非GAAP指标是对按照美国通用会计准则（U.S. GAAP）编制的财务业绩的补充，而非替代。