Q3营收大增26%后 FIGS上调2026年业绩指引

在客户规模、消费支出及国际销售额增长的推动下，第三季度净营收同比增长26%至1.907亿美元，FIGS Inc. (NYSE: FIGS) 随后上调了2026财年全年业绩指引。尽管毛利率有所下滑，但经营杠杆效应推动调整后EBITDA利润率提升410个基点。

这家医疗服装公司目前预计，2026年净营收将较2025年增长约23.5%，高于此前约20%的预期；全年调整后EBITDA利润率约为15.8%，高于此前14.8%至15.0%的指引区间。第四季度，FIGS预计净营收将增长约15%。

客户增长与客单价提升拉动营收增长

按过去12个月计算，活跃客户数增长14%至约320万。每位活跃客户平均净营收增长13%，达到创公司纪录的236美元，同时平均客单价增长11%至126美元。

医用刷手服占季度营收的83%，同比增长24%。非刷手服营收增长35%，占剩余的17%，凸显出公司产品线向核心服装品类之外的成功拓展。季度内，FIGS在收购V Coterie后推出了面向医护群体的珠宝和配饰，扩大了FIBREx产品线，并为多个刷手裤系列新增了裤腰款式选择。

美国市场营收增长21%，占总营收的81%。国际市场营收增长51%，占比达19%。国际市场增量中近90%来自现有的可比市场，公司重点提到了拉丁美洲、墨西哥、中东和欧洲市场的增长。

FIGS表示，截至2026年11月，其业务覆盖国家已从2025财年末的58个扩大至85个。此外，公司还在海外市场加大了本地化营销力度、品牌大使招募、用户生成内容（UGC）推广以及搜索和社交媒体运营力度。

费用杠杆效应弥补毛利率下滑

毛利率下滑60个基点至69.3%。FIGS将毛利率收窄主要归因于上年同期退货处理效率出现异常大幅改善，以及存货准备金增加。提价措施及持续的降本增效努力部分抵消了上述压力。

运营费用占营收的比例从上年同期的63.6%降至57.6%。销售、营销及一般与行政费用占营收的比例均有所下降，主要原因是销售额增长在成本端发挥了杠杆效应。有利的运输费率和数字营销效率提升亦带来助益，而燃油成本、供应商交替调整、国际业务结构变动及人员投入则部分抵消了利好。

调整后EBITDA从1890万美元增至3150万美元，调整后EBITDA利润率从12.4%扩大至16.5%。在GAAP（美国通用会计准则）下，净利润从870万美元增至1930万美元，净利润率从5.8%提升至10.1%。

截至9月30日止九个月，净营收总计5.472亿美元，上年同期为4.292亿美元。调整后EBITDA为8200万美元，利润率为15.0%；GAAP净利润达5390万美元。

国际化、机构渠道与实体零售扩张仍为发展重点

管理层指出，国际市场、通过TEAMS业务开展的机构销售以及线下实体零售门店是公司的关键扩张领域。

在TEAMS业务方面，FIGS正致力于深化与现有机构客户的关系、开拓规模更大的潜在客户，并为其Team Store平台增设更多功能。近期合作方包括在英国拥有约400家牙科中心的Bupa Dental Care，以及在美国拥有逾1000家门店的European Wax Center。

得益于同店业绩和新店贡献，公司旗下的五家“社区中心”（Community Hubs）门店在第三季度录得创纪录业绩。FIGS计划在第四季度新开四家门店，分别位于亚利桑那州斯科茨代尔、华盛顿特区外的泰森斯角、加州圣何塞附近的Valley Fair以及迈阿密的Aventura Mall。公司表示，其实体门店带来了高于平均水平的新客构成比例、远低于两年目标的投资回收期，并对利润率具有增厚效应。

现金储备创历史新高

截至季度末，现金、现金等价物及短期投资总计达到创纪录的3.312亿美元，同比增长37%。年初至今自由现金流为8980万美元，而2025年同期则为负510万美元。

FIGS拨出约6000万美元用于股票回购以及与员工股权激励净额结算相关的代扣代缴税款。公司在年初至今现金流量表中披露，股票回购金额为4000万美元，股权激励结算相关金额为660万美元。

管理层表示，第三季度是公司净营收增速连续第四个季度超过25%，并指出第四季度初的表现为上调后的年度预测提供了支撑。

该业绩指引仍面临多项风险，包括公司维持增长与盈利能力、吸引与留存客户、开发新产品、管理库存以及预测需求的能力。FIGS还将竞争压力、消费者支出变化、国际扩张风险、供应商集中度、运输受阻、原材料成本、全球贸易政策以及TEAMS和零售战略的执行情况列为潜在的不确定性因素。