得益于创纪录水处理量 NGL能源上调2027财年EBITDA指引

得益于水务解决方案（Water Solutions）业务量增长，尤其是创纪录的采出水处置业务推动第二季度业绩提升，NGL Energy Partners LP（NYSE: NGL）上调了其2027财年调整后EBITDA指引。该合伙企业目前预计全财年调整后EBITDA为7.35亿至7.45亿美元，该预测区间对应约12%的年增长率。

截至2026年9月30日的三个月内，持续经营业务调整后EBITDA同比增长15%，从上年同期的1.673亿美元增至1.924亿美元。这一增长主要由水务解决方案业务带动，该业务贡献了1.783亿美元，占未计企业及其他费用前分部调整后EBITDA的87%。

按通用会计准则（GAAP）计算，NGL录得持续经营业务亏损4260万美元，而上年同期为盈利2980万美元。最新业绩包含一笔5810万美元的减值计提。业绩演示文稿中的分部调节表显示，原油物流业务运营亏损5660万美元，而综合运营利润为2390万美元。

水业务处理量创历史新高

水务解决方案业务仍是主要利润增长引擎，采出水处理量达到约345万桶/日，同比增长22.9%，创下公司历史新高。付费且实际处置的水量平均为349万桶/日，较上年同期增长10.9%。

该分部的调整后EBITDA从1.519亿美元增至1.783亿美元。NGL表示，规模效应推动了单位成本下降，报告期内每桶运营支出下降了9.1%。

本季度内，该合伙企业新增了约25.5万桶/日的获批回注产能，使本财年迄今的累计增量达到约45万桶/日。NGL还完成了LEX II扩建项目，为LEX管道系统增加了81英里管线。该扩建工程可将约56万桶/日的水量从新墨西哥州的埃迪县和利县输送至得克萨斯州的安德鲁斯县。

NGL在四大盆地运营91处水处理设施和202口回注井，获批总处置能力约为670万桶/日。其特拉华盆地系统包含约840英里的大口径管道，以及约540万桶/日的获批处置能力。

水业务得到约76.6万英亩专营面积和超过175万桶/日的采出水承诺量的支撑。超过90%的业务量均受到专营面积协议或承诺处理量的保障，承诺合同的加权平均剩余期限超过九年。该合伙企业表示，2026财年约96%的处置量来自投资级和超大型跨国石油巨头客户。

物流业务业绩喜忧参半

液体物流业务实现调整后EBITDA 1420万美元，高于上年同期的1050万美元。该业务通过包括5座自营终端、接入9条公共承运管道、3600辆租赁铁路罐车以及位于弗吉尼亚州切萨皮克的船舶丁烷出口设施在内的资产供应天然气凝析液。

原油物流业务报告调整后EBITDA为1190万美元，低于上年同期的1660万美元。其资产包括全长550英里、运力为15万桶/日的大梅萨管道（Grand Mesa Pipeline），以及原油储罐和终端设施。该分部的季度业绩计入了反映在合伙企业GAAP业绩中的减值费用。

企业及其他费用导致调整后EBITDA减少1200万美元，持续经营业务调整后EBITDA最终为1.924亿美元。

融资举措降低借贷成本

NGL对其B类定期贷款（Term Loan B）进行了重新定价，将适用利差降低了50个基点。该合伙企业预计此举每年可节省约500万美元的利息支出。此外，公司还行使了基于资产的信贷机制（ABL）下5000万美元的增额选择权，使总授信额度提高至4.75亿美元。

管理层对2027财年的展望仍受前瞻性陈述相关假设和不确定性的制约。演示文稿指出，处置能力受限以及新墨西哥州的监管风险是水业务需要考量的因素。NGL表示，已在得克萨斯州安德鲁斯县锁定了100万桶/日的地下孔隙空间，并正在申请一项许可，拟通过水处理和资源化利用提供替代出路。该合伙企业同时警告称，若相关假设不成立，或出现其他运营、财务或监管风险，实际业绩可能会有重大差异。