Karman第三季度营收激增66% 上调2026财年业绩指引

得益于防务市场的广泛增长和强劲的订单表现，Karman Space & Defense在第三季度营收同比增长66%、在手订单规模翻倍有余后，上调了其2026财年业绩指引。

该公司目前预计全财年营收为7.55亿至7.60亿美元，高于此前预期的7.30亿至7.45亿美元，其预期中值较2025财年增长61%。此外，Karman还将调整后EBITDA指引从2.15亿至2.225亿美元上调至2.25亿至2.27亿美元，新的中值意味着同比增长55%。

管理层表示，2026财年预期的在手订单转化使其更新后的营收区间中值具有完全的可预见性。该指引还反映了公司在高超音速、导弹、导弹防御、无人机系统、反无人机系统、海上防务以及商业航天与发射需求领域的业务布局。

营收与利润创季度历史新高

在截至9月30日的三个月内，公司营收从上年同期的1.218亿美元增至2.016亿美元。有机营收同比增长25%，环比增长11%。

毛利润攀升73%至8620万美元。GAAP净利润从760万美元增至2090万美元，税前利润增长12%至1330万美元。本季度计入760万美元所得税收益，而上年同期为所得税费用420万美元。

调整后EBITDA增长60%至6050万美元。调整后EBITDA利润率为30.0%，低于上年同期的31.0%，表明利润增速略微落后于营收扩张步伐。调整后摊薄每股收益增长90%至0.19美元，而GAAP摊薄每股收益则从0.06美元增至0.16美元。

在2026财年前九个月，公司营收增长59%至5.349亿美元，净利润从970万美元增至4270万美元。前九个月调整后EBITDA增长55%至1.599亿美元，调整后EBITDA利润率为29.9%，而上年同期为30.7%。

防务市场领跑增长

Karman旗下全部三大防务终端市场均实现增长。高超音速与战略导弹防御业务营收增长40%至5100万美元，占季度销售额的25%；战术导弹与综合防御系统业务营收增长52%至6800万美元，占总营收的34%。

海上防务业务实现营收4500万美元，占总营收的22%；鉴于上年同期贡献极低，同比增速被认为不具参考意义。航天与发射业务营收下降7%至3800万美元，占剩余的19%。

该公司将自身定位为推进系统、级间段及有效载荷系统的独立供应商，服务于150余个客户和项目。业绩演示材料显示，没有任何单一项目占其总营收的10%以上。

在手订单突破16亿美元

在手订单创下16.7亿美元的历史新高，较上年同期的8.011亿美元激增108%，较2025年12月31日水平增长逾一倍。季度新增订单额约为4.65亿美元，其中包括一项与THAAD导弹防御系统相关的为期七年、总值2.18亿美元的长期协议。

Karman在本季度产生2670万美元的经营活动现金流，并在购置物业和设备上支出1340万美元，最终实现非GAAP自由现金流1340万美元。

由于营收增速高于营运资金需求，净经营营运资本占年化营收的比例从上年同期的37%降至32%。合同资产仍是占比最大的部分；公司同时表示，存货规模依然较小，应收账款保持正常增长。

截至9月30日，Karman持有的现金及现金等价物为6820万美元，高于2025年底的3400万美元。其定期贷款总额约为8.588亿美元（包含流动及长期部分），而截至12月31日约为4.991亿美元。总资产增至16.4亿美元，其中包括商誉与无形资产的增加。

该公司警告称，其相当大一部分营收来自美国军方合同，因此对联邦国防支出存在依赖。其他披露的风险包括消耗大量资源的竞标活动、法律法规合规要求、知识产权保护，以及能否以令人满意的条款完成并购与整合。