杜科蒙第三季度营收增长6% 商业航空业务增长28%

杜科蒙公司（NYSE: DCO）公布创纪录的第三季度营收和利润率，商用航空业务销售额28%的增长抵消了军工及航天业务营收的暂时下滑。这家航空航天和国防制造商还重申了其2026年营收展望，表示预计全年销售额将接近此前提供区间的上限。

2026年第三季度营收同比增长6%，从2.144亿美元增至2.270亿美元。商用航空业务营收增至9700万美元，而军工及航天业务营收因生产排期原因下降7%至1.19亿美元。

毛利率达到创纪录的28.9%，同比上升140个基点。GAAP营业利润为2580万美元，而去年同期营业亏损7530万美元（其中包含9970万美元的诉讼和解及相关成本）。调整后营业利润从2720万美元增至2800万美元，不过调整后营业利润率从12.7%降至12.3%。

GAAP净利润为1390万美元，即摊薄后每股收益0.89美元，而去年同期净亏损为6080万美元，即每股亏损4.06美元。调整后净利润维持在1880万美元不变，而调整后每股收益从1.22美元微降至1.21美元。2026年第三季度的调整项包括390万美元的养老金计划结算损失以及220万美元的收购相关摊销。

调整后EBITDA从3740万美元增至3970万美元。调整后EBITDA利润率从17.4%微升至17.5%，进一步接近杜科蒙“愿景2027”（VISION 2027）约18%的目标。

商用航空业务推动营收增长

商用航空业务营收同比增长28%至9700万美元，延续了相较第二季度8900万美元的环比增长势头。杜科蒙表示，波音公司的去库存影响正逐步在第四季度消退，而737机型的一项新售后服务订单对本期增长有所贡献，并预计将为未来销售提供支撑。

结构系统（Structural Systems）业务营收增长9.3%至9740万美元。包括737 MAX和A320在内的大型商用飞机项目的增长，以及导弹相关营收的增加，部分抵消了军用旋翼机业务的暂时疲软。

该部门GAAP营业利润下降2.2%至1190万美元，利润率收缩140个基点至12.3%。调整后营业利润下降5.4%至1380万美元，调整后利润率下降220个基点至14.2%。杜科蒙表示，设施整合带来的协同效应以及工程产品占比的提升正逐步在业绩中显现，公司在各大主要商用飞机项目中均保持良好布局，以迎接计划中的提产。

电子系统（Electronic Systems）业务营收增长3.5%至1.296亿美元。商用航空、导弹和军用固定翼飞机贡献了更高的销售额，部分被雷达及其他平台的暂时疲软所抵消。GAAP营业利润增长23.5%至2870万美元，使利润率提升360个基点至22.2%。调整后营业利润增长22.7%至2910万美元，调整后利润率达22.5%，提升350个基点，出货量增长及经营杠杆为盈利能力提供了有力支撑。

尽管国防业务受排期影响下滑，订单储备仍提供业绩可见度

第三季度新签订单额达3.543亿美元，订单出货比为1.6。截至第三季度的12个月内，新签订单总额为11.3亿美元，订单出货比为1.3。

剩余履约义务同比增长25%，从10.3亿美元增至创纪录的12.9亿美元。其中，国防业务占8.68亿美元，商用航空业务占4.04亿美元，工业市场占1400万美元。

军工及航天业务营收因生产排期从1.28亿美元降至1.19亿美元，但该业务第三季度的订单出货比达2.2。杜科蒙表示，在主要国防承包商与美国战争部签署的长期框架协议所涵盖的数个导弹项目中，公司均为主流供应商。管理层预计，这些项目计划中的产能扩张将支持2027年及以后的国防业务增长。

杜科蒙重申2026年业绩展望

杜科蒙维持了其2026年全年营收8.85亿美元至8.90亿美元的展望，并预计最终将接近此前提供的8.80亿至8.90亿美元区间的上限。该展望意味着营收将实现中至高个位数增长。

在“愿景2027”（VISION 2027）方面，公司继续将目标设定为：营收约为9.50亿美元或以上，调整后EBITDA利润率约为18%，工程产品约占营收的25%。截至第三季度的12个月内，营收为8.777亿美元，而工程产品占第三季度销售额的24%。

杜科蒙更长期的“愿景2032”（VISION 2032）计划设定了总营收16亿至17亿美元的目标，其中包括2.50亿至3.00亿美元的收购预留额度。该计划还提出实现7%至8%的内生复合年均增长率、23%的调整后EBITDA利润率、自由现金流转化率为调整后净利润的90%至100%，以及工程产品营收占比达到约40%。

该公司提醒称，其业绩前景仍取决于生产速率、商用与军用飞机需求、美国国防支出、客户和供应商集中度、合同履行情况、供应链和制造风险、负债情况、监管要求以及地缘政治环境。杜科蒙还指出，除其他法律和运营风险外，与其瓜伊马斯（Guaymas）履约中心2020年火灾相关的仲裁程序也带来潜在风险敞口。