Sezzle第三季度营收增长43%；2026年增长展望定为42.5%

Sezzle Inc.（NASDAQ: SEZL）公布2026年第三季度营收同比增长42.6%，GAAP净利润增长79.3%，这主要得益于交易量、订阅用户数和客户参与度的全面提升。这家“先买后付”（BNPL）服务商还将更新后的全年营收增长预期定在42.5%左右，并预计调整后净利润将达到1.9亿美元。

截至9月30日的该季度，公司营收达1.665亿美元，高于上年同期的1.168亿美元。GAAP净利润从2670万美元增至4780万美元，推动净利润率从22.8%提升至28.7%。

作为非GAAP指标的调整后净利润增长89.9%至4770万美元。调整后EBITDA从3960万美元增至7020万美元，同时调整后EBITDA利润率扩大8.2个百分点至42.1%。

总交易额（TTV）增长34.9%，达到14.0亿美元。Sezzle自第三季度起开始采用TTV替代商品交易总额（GMV），将该指标范围扩大至涵盖购物交易、SezzleCash预支款以及Sezzle Send付款。前期数据已按新定义以及购物交易量测算调整进行了重述。营收占TTV的比例为11.9%，而上年同期为11.3%。

订阅用户与交易量增长

活跃订阅用户数增长68.1%至95.5万，使Sezzle逼近百万大关。活跃消费者数增长6.7%至317万，总交易笔数则增长30.1%至1240万笔。

季度平均交易频次从6.5次攀升至7.8次，每位变现用户的季度平均收入增长28.1%至41美元。重复使用占累计交易的97.4%，高于上年同期的96.6%。

Sezzle表示，订阅用户的季度交易量比非订阅用户平均多出9笔。该季度店内消费占Sezzle Anywhere订单的39%，而排名前10%的Anywhere订阅用户在90天内完成了至少31笔交易。

该公司继续在传统结账分期之外拓展产品线。超过15%符合资格的新增Anywhere订阅用户在第三季度的首笔交易是通过SezzleCash完成的，且截至10月21日，这些用户中有超过60%随后在结账时使用了Sezzle。第三季度所有SezzleCash用户中，超过90%也在该季度内使用了结账产品。

Sezzle Send在第三季度进入公测阶段，并于10月开展了更广泛的推广。近期推出或计划推出的其他产品包括Subscription Saver、Sezzle Mobile、扩大的长期借贷业务以及加拿大虚拟卡。Canada Anywhere计划于第四季度推出。

交易经济效益与费用

交易相关成本总计5880万美元，占营收的35.3%，上年同期为5350万美元，占营收的45.8%。占TTV的比例则从5.2%降至4.2%。

信用减值拨备从3220万美元增至3770万美元，但占TTV的比例从3.1%降至2.7%。Sezzle预计全年拨备约占TTV的2.5%。交易费用为1830万美元（其中包括来自支付网络激励的370万美元收益），净利息支出则降至280万美元。

扣除交易相关成本后的营收（非GAAP指标）从6330万美元增至1.077亿美元。该指标占营收的比例从54.2%升至64.7%，表明在扣除交易费用、信用损失及净利息支出后，公司保留了更高比例的营收。

非交易相关运营支出从3160万美元增至4620万美元，占营收的27.8%，上年同期为27.1%。最近一个季度包含与公司申请银行牌照及反垄断诉讼相关的240万美元企业战略项目成本。Sezzle已于10月提交了该牌照申请。

业绩展望与财务状况

展望2026年，Sezzle预计营收增长约42.5%，调整后净利润为1.9亿美元，摊薄后每股调整后净利润为5.45美元至5.50美元。该公司还发布了2027年的初步指引，预计摊薄后每股调整后净利润为7.20美元。

Sezzle提示称，其目前的2026年指引以及初步的2027年非GAAP指引，反映了对企业战略项目及其他收支进行调整后的所得税影响。早先发布的指引未针对这些影响进行重述，因此不具有直接可比性。

2026年前九个月，经营活动产生的现金流总计2.279亿美元，而投资活动和筹资活动分别使用了1.456亿美元和7670万美元。截至9月30日，公司持有1.079亿美元的现金及受限资金，拥有3.159亿美元的应收票据净额，并已提取1.04亿美元的信贷额度。可用信贷额度总计1.693亿美元。

业绩演示材料指出，先买后付（BNPL）行业面临的监管审查、消费信贷环境、坏账风险敞口、行业竞争、融资渠道以及对银行和数据合作伙伴的依赖均为持续存在的风险。Sezzle还表示，其国家银行牌照申请可能无法及时获批，甚至可能完全得不到批准，且牌照对其业务的影响仍存在不确定性。