辛克莱因政治广告激增上调2026年业绩指引

辛克莱公司（Sinclair Inc.）公布第三季度营收增长16%，调整后EBITDA实现翻倍以上增长，主要得益于2026年中期选举前政治广告投放激增。这家广播电视公司还上调了全年营收及调整后EBITDA指引，目前预计年度政治广告营收将达到约4.55亿美元的历史新高。

总营收从上年同期的7.73亿美元增至8.93亿美元。政治广告贡献了1.36亿美元，较2022年中期选举周期的可比季度增长55%；分销营收同比增长1%，达到4.26亿美元。在政治广告、分销营收增长以及费用管控的提振下，非通用会计准则（Non-GAAP）衡量指标调整后EBITDA从1亿美元攀升113%，达到2.13亿美元。

本地媒体与网球频道

本地媒体业务实现营收7.89亿美元，较上年同期的6.67亿美元增长18%。政治广告占该业务营收的1.35亿美元，而上年同期为600万美元。本地媒体业务调整后EBITDA从9200万美元增长123%，达到2.05亿美元。

辛克莱表示，其旗下电视台网络在关键摇摆州的布局依然保持良好优势。该公司预计2026年政治广告营收将比2024年总统大选周期高出约12%，比2022年中期选举周期高出37%。管理层还预计，政治广告的增长势头将延续至2028年总统大选周期，届时两党都将迎来开放式初选。

网球频道营收从6700万美元增至7100万美元。直接面向消费者（DTC）订阅用户增长48%，核心广告营收增长21%，分销营收增长2%。调整后EBITDA从1600万美元微降至1500万美元，主要反映了搭建DTC平台所带来的较高成本。

AMP Media在当季扩大了内容组合，推出了三档播客节目，并深化了与SMAC Entertainment和Athletes First的合作关系。此外，EdgeBeam通过签署首份广播公司广告协议，并在三个市场的四个站点投放本地广告，推进了ATSC 3.0服务的商业化进程。

上调2026年业绩指引

辛克莱目前预计全年营收为35.3亿至36.0亿美元，高于8月份预期的34.0亿至35.4亿美元。预计本地媒体营收为31.1亿至31.6亿美元，此前预期区间为30.0亿至31.2亿美元。

全年调整后EBITDA预计为8.25亿至8.35亿美元，高于此前的7.30亿至7.60亿美元区间。本地媒体调整后EBITDA预计为8.05亿至8.15亿美元，高于早前预期的7.10亿至7.40亿美元。

公司将上调预期归因于创纪录的中期选举政治广告周期、良好的订户流失率以及成本管控。政治广告指引由此前的至少3.75亿美元上调至约4.55亿美元。

分销营收指引区间收窄至17.35亿至17.75亿美元。辛克莱表示，该区间反映了圣路易斯地区附属台变更以及Charter与Cox合并的影响，同时主要多渠道视频分销商的订户流失速度继续放缓。核心广告营收预计为12.2亿至12.5亿美元，指引区间收窄反映了竞争市场中政治广告的挤出效应、宏观经济不确定性以及部分广告主类别的谨慎态度。

流动性与战略评估

截至9月30日，辛克莱电视集团（Sinclair Television Group）拥有包括应收账款融资在内的40.0亿美元债务。合并现金及现金等价物总计6.59亿美元，其中辛克莱电视集团持有1.70亿美元，Sinclair Ventures持有4.89亿美元。总流动性约为14亿美元，若不计应收账款融资，最近一笔重大到期债务要到2029年12月才到期。

该公司于7月折价注销了面值2500万美元的B7定期贷款，并全额偿还并终止了剩余的B3定期贷款。辛克莱电视集团的净杠杆率为5.1倍，低于7.0倍的契约限制。

辛克莱表示，公司不再考虑将Sinclair Ventures单独分拆。不过，可能涉及分拆合并交易的更大规模广播整合仍是其战略评估中的优先事项。

公司指出，分销商订户持续流失、广告需求与定价波动、节目成本、再融资需求、监管与诉讼事项、网络安全风险以及战略评估面临的不确定性，都是可能导致实际业绩与预期存在差异的因素。