罗克韦尔自动化预计2027财年内生增长6%-9% 第四季度利润率扩张

罗克韦尔自动化（ROK）预计2027财年有机销售额将增长6%至9%。此前，该公司2026财年第四季度销售额实现增长，企业营业利润率扩大，调整后收益录得两位数增长。这家自动化公司预计新财年调整后每股收益（EPS）为14.50美元至15.50美元，按中值计算增长约12%。

截至2026年9月30日的第四季度，销售额同比增长1%至23.3亿美元，有机销售额增长3%。受8500万美元客户关税退款计划的影响，这两项增速均被拉低了约4个百分点。有机年度经常性收入增长5%。

作为非GAAP指标的企业营业利润率扩大320个基点至24.5%。调整后每股收益增长16%至3.88美元，GAAP摊薄每股收益为3.11美元，税前利润率为18.6%。自由现金流从上年同期的4.05亿美元增至6.02亿美元。

该季度包含数项与《国际紧急经济权力法》（IEEPA）关税退税相关的项目。除预估客户退款导致销售额减少8500万美元外，罗克韦尔还因从美国政府处获得退税而在销售成本中计入1.03亿美元的收益，并产生了800万美元的相关非经常性费用。同比净收益对企业营业利润率的提振约为130个基点，对调整后每股收益的提振为0.11美元。从关税退税及相关利息收入中获得的现金使当季自由现金流增加了1.08亿美元。

软件与控制业务领跑板块增长

软件与控制板块在第四季度表现最为强劲，按报告基准和有机基准计算，销售额均增长15%至7.54亿美元。得益于销售额增长，该板块营业利润率上升280个基点至34.0%。

智能设备板块销售额增长5%至11.4亿美元，有机增速同样为5%。板块营业利润率上升180个基点至21.6%，反映出销量增长、有利的汇率因素、良好的价格与成本表现以及有利的产品组合，但部分被薪酬支出的增加所抵消。

全生命周期服务板块按报告基准计算的销售额下降9%至5.19亿美元，反映出业务剥离带来的11%影响，而有机销售额则增长2%。由于薪酬支出上升以及不利的项目组合，该板块营业利润率下降110个基点至16.4%，不过销量增加以及解散Sensia合资企业带来的利润率收益对此起到了部分抵消作用。该板块的订单出货比为0.97，表明在手积压订单略有减少。

当季离散行业的有机销售额增长约20%。其中半导体业务销售额增长约50%，汽车行业增长约15%，电子商务与仓储自动化录得高个位数增长。混合行业以中个位数速度增长，流程行业以低个位数速度增长。能源行业增长高个位数，但采矿和化工行业分别下滑约10%。

北美仍是规模最大且表现最强劲的区域，第四季度有机增长为9%。亚太地区有机销售额增长10%，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）增长7%，而拉丁美洲则下降10%。

2026财年销售额逼近90亿美元

整个2026财年，罗克韦尔的销售额增长8%至89.9亿美元，有机增长同样为8%。外汇贡献了2个百分点，业务剥离使增速减少2个百分点，客户关税退款计划使报告和有机增速均降低约1个百分点。

全年企业营业利润率扩大330个基点至22.2%，其中包括关税相关项目带来的约30个基点净收益。调整后每股收益增长27%至13.42美元，其中包含0.11美元的关税相关净收益；GAAP摊薄每股收益为12.54美元。自由现金流从13.6亿美元增至17.0亿美元，约占调整后净利的113%。关税退税及相关利息收入为该转化率贡献了约6个百分点。

调整后投资资本回报率从14.6%增至20.4%。

2027财年展望

罗克韦尔预计2027财年报告销售额将增长4.5%至7.5%，按中值计算销售额约为95亿美元。6%至9%的有机增长预期与报告增长区间均包含了与2026财年客户关税退款计划相关的约1个百分点收益。公司预计业务剥离（主要是Sensia）将使报告增速减少约1.5个百分点。

管理层预计企业营业利润率约为23.0%，相比之下2026财年为22.2%。有机年度经常性收入预计增长约7%，而自由现金流转化率预计约为100%。

在业绩指引中值水平上，罗克韦尔假定离散行业有机增长为高个位数，混合市场和流程市场均实现中个位数增长。半导体和数据中心销售额预计将录得十几个百分点中段的增长，而汽车行业预计增长中个位数，电子商务与仓储自动化预计增长约10%。

该展望仍受制于诸多风险和不确定性，这些因素可能导致实际业绩与公司的预测产生差异。业绩同比基数也将受到2026财年关税退款计划和Sensia剥离的影响，同时全生命周期服务板块进入新财年时的订单出货比低于1，且近期面临来自薪酬成本和项目组合的压力。