Privia Health上调2026年业绩指引 因调整后EBITDA增长21.9%

Privia Health（Nasdaq: PRVA）上调了2026年全年业绩指引。得益于合作医疗服务提供者人数、归属患者人数以及诊所收款总额实现两位数增长，该公司前九个月调整后EBITDA同比增长21.9%。这家医生赋能型医疗服务公司还宣布达成一项约3600万美元的收购交易，将于2027年扩大其基于价值的医疗服务业务版图，同时概述了退出蒙大拿州一项合伙业务的计划。

截至9月30日的九个月内，已上线的医疗服务提供者人数同比增长12.2%，归属患者人数增长19.2%，诊所收款总额增长12.0%。照护毛利（Care Margin）增长15.4%，平台贡献额（Platform Contribution）增长16.8%。

调整后EBITDA增速快于上述运营指标，同比增幅达21.9%。调整后EBITDA占照护毛利的比例为28.8%，而上年同期为27.2%；占诊所收款总额的比例从3.6%提升至3.9%。平台贡献额占照护毛利的比例从52.0%上升至56.0%，照护毛利占诊所收款总额的比例则从6.9%增至7.2%。

截至9月30日，Privia的网络覆盖约1,400处医疗中心网点，旗下已上线的医疗服务提供者达5,893名。该平台在25个州及华盛顿特区覆盖了超过630万名患者和167万名归属患者，其中包括9个该公司仅开展基于价值医疗项目的州。Privia报告了130多项基于价值的医疗服务合同，涵盖约71.1万名政府保险参保人和96.6万名商业保险参保人。

上调全年业绩指引

Privia目前预计2026年归属患者人数为167.5万至169.0万，高于最初预期的155.0万至160.0万。诊所收款总额预计为39.0亿至39.5亿美元，高于原先36.5亿至37.5亿美元的预测区间。

该公司预计GAAP营业收入为25.0亿至25.5亿美元，照护毛利为5.35亿至5.40亿美元，平台贡献额为2.80亿至2.85亿美元。调整后EBITDA预计在1.54亿至1.57亿美元之间。Privia预计已上线的医疗服务提供者人数将达到此前5,900至6,000名预期区间的高端。

该指引未假设任何新的业务拓展活动，并包含了与Privia蒙大拿州业务相关的69名医疗服务提供者。管理层并未提供前瞻性非GAAP指标与GAAP指标的对账表，理由是包括市场相关假设以及潜在法律、咨询和税务成本等组成部分存在不确定性。

基于价值医疗业务的收购

Privia以约3600万美元现金收购了Cano Health的全资子公司American Choice Healthcare MSSP, LLC。被收购的责任医疗组织预计自2027年1月1日起，将在联邦医疗保险节支共享计划（Medicare Shared Savings Program）中为超过3.6万名归属患者提供服务。

该交易预计对Privia 2026年的关键指标影响甚微，并将对2027年的归属患者人数及调整后EBITDA产生积极贡献。此项收购将使Privia Care Partners基于价值的医疗服务业务版图拓展至现有的10个州以及3个新州。

此外，Privia将于2027年1月起终止与Surgery Partners在蒙大拿州的合伙业务。该业务涉及69名医疗服务提供者，年诊所收款额约为2300万美元。公司预计退出该业务不会对2027年的调整后EBITDA产生实质性影响。

现金状况与指引假设

截至9月底，Privia持有的现金及现金等价物为4.463亿美元，高于上年同期的4.414亿美元，且无债务。管理层预计全年调整后EBITDA的约70%将转化为自由现金流，并预计年末现金及现金等价物将至少达到5.20亿美元。

该现金预测计入了American Choice的收购交易，并基于当前的应计项目，假设2025年联邦医疗保险节支共享计划（MSSP）的现金结算及相关医疗服务提供者款项划拨将在年底前完成。2025年MSSP的最终结果预计将于2026年11月出炉。

该公司提醒称，其预期仍受制于可能导致实际结果出现重大差异的风险和不确定性，包括其向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中所述的各项因素。