公园酒店三季度RevPAR增长8.4% 上调2026年调整后业绩指引

在第三季度酒店需求和盈利能力走强的推动下，Park Hotels & Resorts Inc.（NYSE: PK）上调了2026年全年的可比RevPAR、调整后EBITDA以及调整后每股FFO预期。得益于客房均价和入住率的双双提升，可比RevPAR同比增长8.4%，同时可比酒店调整后EBITDA增速超过了酒店营收增速。

这家酒店房地产投资信托基金（REIT）目前预计全年可比RevPAR为205美元至206美元，较2025年增长5.5%至6.0%。此前预测为198美元至201美元，对应增长3.0%至4.5%。Park将此次预期上调归因于强劲的第三季度业绩，以及预计第四季度需求向好（预计第四季度可比RevPAR将增长5.5%至7.5%）。

全年调整后EBITDA预计为6.35亿美元至6.45亿美元，高于此前预期的6.17亿美元至6.37亿美元。摊薄后每股调整后FFO预计将达2.00美元至2.05美元，而此前预期为1.90美元至2.00美元。

按通用会计准则（GAAP）计算的业绩预期走势则截然相反。Park目前预计净利润为7000万美元至8000万美元，而此前预期为7800万美元至9800万美元。摊薄后每股收益预计为0.31美元至0.36美元，低于此前预测的0.35美元至0.45美元。

可比酒店业绩表现超越合并营收

第三季度可比酒店营收增长5.7%至5.65亿美元，同时可比酒店调整后EBITDA增长7.7%至1.46亿美元。对应利润率扩大50个基点至25.7%。

可比RevPAR达到201.02美元，较去年同期增长8.4%。平均每日房价（ADR）增长5.0%至263.19美元，入住率上升2.4个百分点至76.4%。核心酒店营收增长5.3%至4.98亿美元，其中核心酒店调整后EBITDA增长6.8%至1.32亿美元，利润率提升40个基点至26.7%。

在单体酒店层面，RevPAR增幅最强劲的包括：华盛顿水晶城逸林酒店（DoubleTree Hotel Washington DC–Crystal City）增长50.3%；库比蒂诺刺柏酒店（Juniper Hotel Cupertino）增长20.4%；唯客乐希尔顿度假酒店（Hilton Waikoloa Village）增长20.2%；基韦斯特卡萨玛丽娜酒店（Casa Marina Key West）增长17.3%。芝加哥希尔顿酒店（Hilton Chicago）录得15.4%的增幅。相比之下，新奥尔良河畔希尔顿酒店（Hilton New Orleans Riverside）的RevPAR下降14.0%，加勒比希尔顿酒店（Caribe Hilton）下降8.9%，奥兰多博内特溪希尔顿西格尼亚酒店（Signia by Hilton Orlando Bonnet Creek）下降1.9%。

合并营收下降1.2%至6.02亿美元，反映出资产组合中已处置酒店贡献减少的影响。客房收入从3.70亿美元降至3.67亿美元，餐饮收入从1.50亿美元降至1.46亿美元，酒店其他配套收入从6700万美元降至6400万美元。

营业利润从5900万美元降至3800万美元，归属于股东的净亏损从1600万美元（合每股0.08美元）扩大至1800万美元（合每股0.10美元）。2025年同期业绩包含了与原旧金山希尔顿酒店相关的1600万美元资产终止确认收益。

非GAAP指标显示出更强劲的基础业务表现。调整后EBITDA从1.30亿美元增至1.35亿美元。归属于股东的调整后FFO从7000万美元增至7900万美元，摊薄后每股调整后FFO从0.35美元增至0.39美元。

2026年前九个月，可比酒店营收增长4.6%至17.8亿美元，可比酒店调整后EBITDA增长5.4%至5.03亿美元。归属于股东的净利润为4000万美元，而上年同期为亏损7800万美元。

再融资与资产组合出售仍是优先事项

Park的全年业绩假设包括酒店运营支出增长4.5%至5.0%，以及2026年15亿美元再融资活动带来的约1300万美元新增利息支出，其中大部分再融资预计将在第四季度进行。

截至9月30日，净债务为37.3亿美元，与2025年底的37.2亿美元相比变化不大。净债务与过去12个月可比调整后EBITDA的比率从6.22倍降至5.96倍。Park报告称，截至第三季度末拥有2.95亿美元的现金及现金等价物，截至11月4日，其循环信贷额度下的可用资金为10亿美元。

该公司在2026年期间出售或处置了6家酒店（共1973间客房），总收益为9600万美元。截至11月4日，仍保留8家非核心酒店（共3593间客房），其中5处物业已被列为出售或处置目标。由于相关诉讼仍在进行中，受Safehold地租协议约束的3家酒店的潜在处置时间尚无法确定。

Park的业绩指引基于截至11月4日的资产组合，除指定的再融资活动外，不包括未来潜在的收购、处置和融资交易。该公司将通胀、利率变动以及经济放缓或衰退的可能性列为不确定性因素。其预测未纳入关税声明、与地缘政治或政策变化相关的美国出行模式改变，或政府及机构停摆所带来的新增影响，因为这些影响目前无法量化。