PBH下调2027财年业绩指引，收购推动第二季度营收增长23%

Prestige Consumer Healthcare (PBH)在公布第二季度受并购推动的增长后，下调了2027财年营收、调整后收益及现金流预期。当季营收增长22.7%至3.363亿美元，但受销售时点差异影响，内生营收下滑1.6%；同时公司预计下半财年Clear Eyes的销售额将低于上年同期。

PBH目前预计2027财年营收约为12.8亿至12.9亿美元，低于此前预期的12.9亿至13.15亿美元区间。内生营收预计将大致持平，而此前指引为增长约1%至3%。若剔除Clear Eyes，内生营收预计增长约2%。

公司还将调整后摊薄每股收益预期从此前的4.55至4.65美元下调至4.48至4.55美元，主要归因于营收指引下调及利息支出增加。调整后自由现金流目前预计至少为2.65亿美元，低于此前至少2.70亿美元的预期。PBH继续预计毛利率将略高于57%，且Breathe Right和LaCorium收购项目将在本财年贡献约1.90亿美元的营收。

收购推动第二季度增长

在截至2026年9月30日的季度内，来自收购业务的营收总计6510万美元。剔除收购和外汇影响后，内生营收为2.712亿美元，低于上年同期的2.756亿美元。公司将这一下滑归因于销售时点差异，并表示基础业务的底层消费需求仍符合预期。

当季增长主要由TheraTears、Dramamine、Compound W和Hydralyte带动。PBH表示，Breathe Right和LaCorium收购业务的表现符合其预期。截至8月，与Breathe Right相关的运营业务已基本完成整合，主体整合工作预计将于第三财季末完成，并计划在随后的12至18个月内进一步实现协同效应。

公司于7月1日以约1.50亿美元收购的LaCorium，通过Dermal Therapy等品牌扩大了PBH在澳大利亚护肤品类中的市场布局。管理层计划通过市场营销和注重功效的产品研发来支持该业务，同时也在考量Flexitol长期的地域扩张机会。

调整后毛利率从上年同期的55.3%升至57.7%。调整后营业利润增长29.1%至1.029亿美元，调整后EBITDA增长30.1%至1.13亿美元，推动调整后EBITDA利润率从31.7%提升至33.6%。调整后摊薄每股收益从1.07美元增至1.13美元。

在GAAP会计准则下，净利润从4220万美元降至2530万美元，摊薄每股收益从0.86美元降至0.53美元。公司的非GAAP调整项目包括存货公允价值增值、与收购相关的成本，以及与收购的Pillar5生产设施整改和闲置产能相关的费用。净利息支出从1000万美元增至3000万美元。

上半财年营收增长15%至6.02亿美元，其中包括来自收购业务的约7100万美元。在北美业务增长、国际业务内生增长以及Hydralyte销售强劲的支撑下，内生营收增长0.7%。电商零售销售额同比增长14%，PBH称这得益于在商品页面内容、媒体宣传及线上促销活动方面的投入。

现金流与Clear Eyes供应仍是核心重点

受营运资金变动时点影响，上半财年调整后自由现金流下降8%至1.23亿美元。在完成LaCorium交易后，截至9月30日公司的净负债为21亿美元。该收购通过自有现金及增额提取一笔7年期定期贷款完成融资。PBH还在7月发行了4.00亿美元的8年期无担保票据以置换即将到期的债务，使得公司在2031年之前均无到期债务。

管理层表示，降低杠杆率将是2027财年剩余时间内自由现金流的首要用途。

PBH还在对Pillar5进行投资，以扩大内部眼部护理产品的产能，并提高Clear Eyes的供应稳定性。公司预计下半财年Clear Eyes的营收仍将低于上年同期水平，这使得该设施改造的时间进度、成本和实际成效对其复苏计划至关重要。

公司指出的主要不确定性包括：在满足监管和产品质量要求的同时提高Clear Eyes供应的能力、潜在的产品召回或其他供应中断、收购整合、通胀与关税、客户订购模式、外汇波动、竞争压力、债务负担以及利率变动。