Marex 2026年第三季度调整后利润大增75% 得益于营收全面增长

做市业务大幅扩张，代理与执行业务持续增长，推动四大业务板块营收全线增长，Marex Group plc (NASDAQ: MRX) 2026年第三季度调整后税前利润创历史新高。调整后税前利润同比增长75%至1.761亿美元，营收同比增长53%至7.432亿美元。

非国际财务报告准则（non-IFRS）指标调整后税前利润率扩大300个基点至23.7%。调整后基本每股收益增长73%至1.75美元，调整后净资产收益率达35.7%，较上年同期上升810个基点。

经扣除340万美元调整项目后，持续经营业务报告税前利润同比增长75%至1.727亿美元，走势与调整后业绩基本一致。报告税后利润同比增长78%至1.303亿美元。

Marex表示，利润率的扩大反映出营收增速跑赢了成本增幅。前台费用增长49%至3.926亿美元，风控与支持成本增长37%至1.589亿美元。调整后支出增长44%至5.608亿美元。此外，公司计提了670万美元的信用损失净拨备，而上年同期为10万美元。

2026年前九个月，公司营收增长47%至21.3亿美元，调整后税前利润增长63%至4.947亿美元。年初至今调整后利润率扩大230个基点至23.2%，调整后基本每股收益增长65%至5.04美元。报告税后利润为3.980亿美元，其中包括终止经营业务贡献的3550万美元，主要为出售Winterflood托管业务所得收益。

四大业务板块全线增长

得益于赢得更多大型客户以及深化机构合作关系，清算业务营收增长27%至1.70亿美元。清算合约数量增长15%至3.44亿份，平均清算客户资金余额从133亿美元增至187亿美元。该板块调整后税前利润增长26%至8460万美元，调整后利润率为50%。

代理与执行业务营收增长40%至3.61亿美元。主经纪商业务营收翻倍至1.15亿美元，外汇业务营收从2600万美元增至5900万美元。证券业务营收达到2.86亿美元，上年同期为1.82亿美元；能源业务营收从7500万美元降至7200万美元。该板块调整后税前利润增长73%至1.147亿美元，调整后利润率为32%。

做市业务增速最快，营收大幅增长244%至1.51亿美元。其中金属业务营收从2400万美元增至9100万美元，证券业务营收从1300万美元增至3600万美元。调整后税前利润从700万美元增至5790万美元，调整后利润率从16%扩大至38%。Marex将该表现归因于在有利市场环境下专营特许业务规模的扩大。

在客户需求和平台投资的支撑下，对冲与投资解决方案业务营收增长26%至6100万美元。调整后税前利润增长15%至1380万美元，不过调整后利润率从25%降至23%。前九个月，该板块实现营收2.25亿美元，调整后税前利润为7140万美元，分别增长68%和145%。

收购与机构业务扩张

Marex表示，收购以及更深层次的客户关系正在提升公司的盈利能力。Webb Traders和Levmet在本季度为环比利润增长做出了贡献，同时公司在收购Hamilton Court后，继续整合并拓展其外汇业务规模。

年化营收贡献超过500万美元的客户数量达到82家，高于2025年的49家。Marex还指出，主经纪商业务的市场份额实现提升，并且与大型机构清算客户的合作关系进一步拓展。

公司正在拓展更多机构业务能力，包括美国国债跨市场保证金交易、通过其期货佣金商平台接入预测市场、代币化交易与抵押品服务，以及针对算力期货的清算和做市能力。演示文稿显示，已有6家客户正式使用国债跨市场保证金服务，另有15家客户处于筹备接入阶段。

资本与风险考量

截至9月底，Marex的净资产达20亿美元，高于2025年底的13亿美元。公司表示，在其454亿美元的资产负债表中，约80%由客户业务活动驱动，主要由短久期、高流动性的金融工具组成。

资本资源总计16.7亿美元，而内部资本要求为6.10亿美元。集团资本充足率为274%，流动性充裕度为13亿美元。资金来源总额增至89亿美元。

公司提醒称，其前景依然面临大宗商品市场活跃度及定价、地缘政治局势发展、利率、关税、交易对手违约、市场波动以及监管不确定性带来的风险。其他已识别的风险包括技术与数据安全故障、人工智能的应用、收购整合、流动性受限以及财务报告内部控制缺陷。Marex还指出，有关增长、收购、产品线扩张及其他举措的前瞻性预期并非对未来业绩的保证。