米德尔比2026年第三季度销售额创历史新高，调整后每股收益增长19%

米德尔比公司（Middleby Corporation，NASDAQ: MIDD）公布了创纪录的2026年第三季度净销售额。在商业餐饮服务广泛需求的带动下，公司营收增长7.7%，经调整每股收益增长19%。这家设备制造商还发布了全年业绩指引，按中值计算，预计销售额增长7.5%，经调整每股收益增长18.1%。

净销售额达到6.526亿美元，高于上年同期的6.060亿美元，并超出公司此前给出的6.20亿至6.40亿美元指引区间。内生净销售额同样增长了7.7%。

经调整EBITDA增长9.6%至1.558亿美元，超出1.43亿至1.50亿美元的指引区间。经调整EBITDA利润率由23.5%扩大至23.9%；若剔除酿造业务，则由24.0%升至24.3%。米德尔比将盈利增长归因于销量增加、运营举措以及关税退税，但部分被不利的销售组合及通胀相关压力所抵消。

经调整每股收益从1.74美元增至2.07美元，超过公司此前给出的1.67至1.83美元指引区间。米德尔比表示，这一改善主要反映了营收增长和股票回购的推动。毛利润增长4.9%至2.497亿美元，但毛利率从39.3%降至38.2%。

剔除与酿造业务关停相关的成本后，营业利润为1.246亿美元，上年同期为1.238亿美元。在相同的调整口径下，净利润持平于7900万美元。

国际市场与新产品支撑业绩增长

米德尔比报告期内各区域销售额均实现增长。占第三季度销售额70%的美国和加拿大地区营收增长5.0%至4.556亿美元；国际市场营收增长14.3%至1.970亿美元。

拉丁美洲地区录得最强劲的百分比增幅，销售额大增64.2%至3790万美元。亚洲市场增长15.1%至6200万美元，欧洲和中东地区增长1.9%至9710万美元。

公司表示，商业餐饮服务业务在各渠道和地区的增长依然广泛。快餐店客户采购了与菜单拓展相关的新产品；而在2025年下半年实现两位数增长的高基数下，美国经销商渠道依然保持稳健。机构客户和新兴连锁餐厅的设备更新替换需求有所增加。

退出酿造业务推进利润率提升计划

米德尔比在第三季度计入了2590万美元与关停酿造业务相关的成本，其中包括2000万美元的非现金减值、550万美元的其他非现金资产冲销以及40万美元的遣散费。此次退出涉及SS Brewtech、Deutsche Beverage和Wild Goose等业务，预计将于2026年底前完成。

2026年前九个月，这些业务产生了约1600万美元的营收，以及约500万美元的经调整EBITDA亏损。米德尔比预计，随着相关营收和亏损不再并表，该项业务的剥离将在2027年带来全年的利润率改善效益。

此次关停是一项更宏大计划的一部分，该计划旨在2025年至2028年间将经调整EBITDA利润率提升200至400个基点，从约23%提高到25%-27%。公司预计，退出酿造业务以及在Pitco和Taylor实施的运营举措将带来超过160个基点的提升。管理层估计，利润率提升计划中约有80%取决于公司内部可控的举措，其余部分则与业务增长和经营杠杆挂钩。

其他规划中的举措包括供应链调整、厂区整合、SKU精简、精益生产项目以及3500万美元战略投资的回报。米德尔比的三年目标要求：到2028年，内生净销售额复合年均增长率达到3%-6%，经调整EBITDA增长6%-9%，经调整每股收益增长10%-15%。

第四季度及全年展望

对于第四季度，米德尔比预计净销售额为6.21亿至6.35亿美元，经调整EBITDA为1.49亿至1.53亿美元，经调整每股收益为1.76至1.92美元。按中值计算，这些区间分别代表相较2025年第四季度增长4.4%、7.9%和20.9%。

该展望假设新产品在连锁客户中持续普及，同时设备更新替换需求改善。管理层预计利润率将较第三季度环比提升，因为运营改善以及8月1日实施的调价举措抵消了与全球宏观经济环境相关的额外通胀成本。

对于2026年全年，公司预计净销售额为25.19亿至25.34亿美元，经调整EBITDA为5.89亿至5.93亿美元，经调整每股收益为7.13至7.29美元。第四季度和全年的经调整每股收益预测均假设第四季度将完成1亿美元的股票回购。

米德尔比在2026年前九个月回购了6.72亿美元的股票，约占流通股本的10%。公司在第三季度回购了约100万股，并在第四季度截至报告期又回购了70万股。净杠杆率为过去12个月经调整EBITDA的2.8倍。

该公司还完成了一项为期五年、总额30亿美元的高级有担保信贷协议，其中包括10亿美元的定期贷款和20亿美元的循环信贷额度，均将于2031年11月到期。米德尔比表示，再融资完成后未偿债务规模将保持基本一致。

米德尔比指出，通胀、融资成本、客户集中度、外汇和政治风险敞口、竞争性定价、原材料供应以及退出酿造业务的时机和财务影响等，是可能导致实际业绩与预期产生偏差的潜在因素。