林肯国民第三季度调整后营业利润达3.39亿美元

林肯国民 (LNC) 公布的2026年第三季度归属于普通股股东的调整后营运利润为3.39亿美元，合摊薄后每股收益1.72美元，该业绩计入了9500万美元的年度精算假设评估费用。若剔除该重大项目，调整后营运利润为4.34亿美元，即每股2.20美元，寿险和退休计划服务业务的强劲业绩帮助抵消了团体保障业务盈利疲软的影响。

截至9月30日的季度，GAAP净利润为14.0亿美元。归属于普通股股东的净利润总计13.3亿美元，合摊薄后每股收益6.77美元。

林肯国民在本季度还推进了其资本配置重点。公司重启股票回购，回购了5000万美元普通股，并通过要约收购注销了4.37亿美元优先股。扣除预融资后，控股公司流动性较2025年年末增加约3.5亿美元，达到约10亿美元，而杠杆率保持在25%的长期目标水平。

年金销售转向利差型产品

剔除精算假设评估后，年金业务营运利润为3.04亿美元，环比增长6%，但同比下降4%。利差收入增长和股市向好带来的收益，被净投资收益中重新划归非营运收益的1200万美元以及变额年金资金的持续流出所抵消。

年金销售额较第二季度增长21%至43亿美元，其中固定年金销售额增长逾一倍。利差型产品占该季度销售额的67%，有力支持了林肯国民实现该板块盈利结构多元化的首要目标。期末账户余额为1780亿美元，同比增长3%；利差型产品占账户余额的32%，上年同期为29%。平均账户余额回报率连续第二个季度改善，升至67个基点。

核心销售增长推动寿险利润走高

剔除精算假设评估后，寿险业务营运利润从上年同期的5400万美元增至1.30亿美元。林肯国民将此项改善归因于另类投资收益增加、死亡率表现向好以及自保公司合并的影响。在剔除偏离公司长期目标的另类投资回报后，底层基础收益增长了38%。

寿险总销售额下降64%至1.06亿美元，原因是上年同期包含数个大型高管福利项目。然而，核心销售额增长了3%，主要由指数型万能寿险销售额增长36%所带动。公司表示，其仍将重点放在财富积累与风险共担型产品、具备资本效率的新业务，以及从存量业务中提升自由现金流的机遇上。

残疾险赔付表现拖累团体保障业务

剔除精算假设评估后，团体保障业务营运利润从上年同期的1.10亿美元降至7700万美元。团体寿险赔付表现的改善，被残疾险赔付严重程度上升以及长期残疾发生率从此前良好水平回落所完全抵消。

保费收入增长3%至13.9亿美元，其中本地市场增长5%，补充医疗险保费增长32%。残疾险赔付率同比上升6个百分点至83%，反映出残疾险赔付表现欠佳。林肯国民对该业务的重点战略包括拓展本地市场与补充医疗产品、提升资本效率以及推进理赔平台的现代化。

在利差扩大、股市表现向好以及一笔300万美元一次性收益的支撑下，退休计划服务业务营运利润增长20%至5500万美元。期末账户余额增长4%至1280亿美元，平均账户余额回报率达到17个基点。业绩演示材料显示，大中型市场活跃度偏低拖累了首年销售表现。

投资收益与投资组合配置

林肯国民规模达1380亿美元的投资组合中，97%保持投资级评级，平均评级为A-。在6.1%的新增资金投资收益率支撑下，该投资组合收益率环比上升20个基点至4.93%。

另类投资产生了1.76亿美元的税前收益。该投资组合季度回报率为4.1%，折合年化收益率16.5%，高于林肯国民10%的长期回报目标。与该目标相比，另类投资收益为季度调整后营运利润贡献了5500万美元的税后增益。

再保险相关报告准则变更将于第四季度开始实施

从2026年第四季度开始，林肯国民计划优化其调整后营运利润的定义，将通过再保险退出的业务区块所产生的递延损益摊销剔除在外。结合Talcott再保险交易的预期影响，公司预计对第四季度分部营运利润的影响为：寿险业务为正1200万至1700万美元，其他业务为负600万至负100万美元，年金业务为正100万美元。

对于2027年全年，林肯国民预计综合影响为：寿险业务为正4800万至5800万美元，其他业务为负2500万至负1500万美元，年金业务为正400万美元。上述预测属于前瞻性陈述，可能与实际结果存在差异。

林肯国民指出，宏观经济与资本市场环境、利率走势、股市波动、保单持有人行为、死亡率与发病率表现、再保险可收回性、监管变动以及信用恶化是主要的不确定性因素。其他风险还包括网络安全和技术故障、竞争压力、评级变动，以及战略举措或交易未能产生预期效益的可能性。