LCI工业第三季度销售额下降4% 调整后每股收益增长

LCI Industries (NYSE: LCII)公布第三季度营收同比下滑，主要因房车产量疲软拖累其核心OEM业务，但成本削减举措及多元化市场的增长提振了调整后利润率和收益。该公司重申了2026年全年业绩展望，同时继续推进与Patrick Industries拟议的全股票合并筹备工作。

截至9月30日的第三季度，净销售额同比下降4%至9.925亿美元。GAAP净利润下降20%至5010万美元，或摊薄后每股收益2.05美元，占销售额的5.0%。对比基数的变化包含房地产收益低于上年同期，以及当期产生的合并与重组成本。

在调整后基础上，净利润增长12%至5400万美元，调整后摊薄每股收益从1.97美元增至2.21美元。调整后EBITDA增长5%至1.115亿美元，相当于调整后净销售额的11.2%，而上年同期为10.2%。

GAAP营业利润率提升30个基点至7.6%。若剔除合并相关费用及重组成本，调整后营业利润率上升100个基点至8.3%。LCI将这一改善归因于运营效率的提升和严格的成本控制。

房车业务疲软抵消多元化市场增长

OEM部门销售额从上年同期的7.900亿美元降至7.323亿美元，主要反映出房车市场的承压。随着北美旅居挂车和第五轮挂车出货量下滑，且销售结构转向单车配套价值较低的单轴挂车，房车OEM销售额下降17%。部分大宗商品按合同挂钩调价带来了部分抵消。

北美拖挂式房车批发发货量共计57,400辆，同比下降13%，预估零售销量下滑17%至75,600辆。LCI单台批发拖挂式房车的配套价值增长6%至5,733美元。

业务组合中其他领域的增长缓解了房车需求走低的影响。交通运输OEM销售额增长8%，这主要得益于客车市场的支撑，以及2025年收购温控系统供应商Trans Air和座椅产品制造商Freedman Seating所带来的整合效益。此外，该公司还扩大了向多用途挂车制造商销售车轴和悬挂产品的规模，并为越野车和校车供应车窗。

船舶业务销售额增长4%，LCI表示这得益于近期推出的新产品和生产运转率的改善。住宅OEM销售额增长7%，尽管截至8月装配式住宅出货量下降了约3%。公司表示，其在住宅窗户领域的市场布局受益于2025年对Moss Supply Company的收购以及新建立的分销合作关系。

售后市场销售额增长6%至2.602亿美元，主要受汽车售后市场销量增加的推动。LCI正在拓展其在拖车与卡车配件、船艇产品、家用电器及电子设备方面的产品供应，同时其服务中心网络持续满足房车车主的维修、更换和升级需求。

重申全年业绩展望

LCI重申其2026年营收预期为39亿至40亿美元，相比之下2025年为41亿美元。公司继续预计调整后营业利润率为7.5%至8.0%，调整后摊薄每股收益为8.25至8.50美元。该展望未计入重组成本、合并相关费用以及《国际紧急经济权力法》项下的关税退税影响。

该公司目前的全年预测预计北美房车批发发货量在285,000至295,000辆之间。公司预计交通运输和船舶市场将出现低个位数百分比的下滑，住宅市场将下滑低至中个位数百分比。汽车售后市场的持续增长预计将有助于缓解整个售后渠道的下滑趋势。

10月份净销售额约为3.41亿美元，同比下降10%。

现金流与推进中的Patrick合并案

2026年前九个月，经营活动现金流总计2.373亿美元，上年同期为2.521亿美元。由于资本支出增加至4190万美元，自由现金流从2.140亿美元降至1.954亿美元。

截至9月底，LCI拥有2.456亿美元的现金及现金等价物，其循环信贷额度下有5.95亿美元可用资金（受契约条款限制）。其过去12个月净债务对调整后EBITDA的比率从上年同期的1.9倍改善至1.4倍。公司派发了每股1.15美元的季度股息，总额达2800万美元。

LCI正在就其与Patrick Industries拟议的全股票合并寻求股东批准，特别股东大会定于11月18日举行。该交易仍需获得股东及政府批准并满足其他交割条件。公司指出的额外风险包括潜在的整合延误、高于预期的成本、未能实现预期的成本节约或营收协同效应，以及对客户、供应商和员工关系的干扰。

演示文稿中列举的其他不确定性包括关税和原材料成本、竞争性定价压力、周期性需求、经销商和制造商库存水平、客户财务状况、劳动力和生产成本、利率、消费者信心、产品责任索赔以及信息安全风险。