凯利服务第三季度基础营收增长2.3%

凯利服务公司（Kelly Services, Inc.，NASDAQ: KELYA）公布2026年第三季度营收同比下降0.8%至9亿美元，而剔除特定客户相关影响后的营收增长2.3%。调整后EBITDA同比增长29.1%至2130万美元，调整后EBITDA利润率提升50个基点至2.3%，这反映出毛利率有所提高以及调整后营业支出有所下降。

这家综合性人力资源服务公司表示，得益于旗下大部分业务组合业绩改善以及个别客户影响减弱，公司整体营收降幅较第二季度收窄500个基点。上述影响包括科学、工程与技术业务（Science, Engineering & Technology，简称SET）中来自美国联邦政府承包商的需求减少，以及企业人才管理业务（Enterprise Talent Management，简称ETM）中来自三家大型商业客户的业务量下降。

GAAP营业利润总计60万美元；调整后营业利润为610万美元，同比增长41.9%。凯利服务录得摊薄后每股亏损0.05美元，调整后每股收益为0.07美元，同比减少0.10美元。

毛利率同比提升20个基点、环比第二季度提升60个基点至21.0%。凯利服务将这一同比改善主要归因于正式员工招聘佣金增加以及员工相关成本降低，但部分被业务结构的变化所抵消。

财报显示的销售、一般及行政费用（SG&A）同比下降0.4%。剔除折旧与摊销后的调整后SG&A下降2.5%，反映出凯利服务根据业务量配置资源并推进结构性效率提升，从而降低了基于绩效的激励性薪酬以及薪酬相关开支。不过，与MRP及以往其他收购相关的整合与业务重组成本上升，以及与公司品牌重塑计划相关的摊销增加，部分抵消了上述节支效益。

分部业绩

按报告口径计算，ETM营收同比增长2.4%，剔除个别影响后增长7.7%。凯利服务表示，ETM人才派遣与人才解决方案（Talent Solutions）的基础需求实现增长。

SET营收下降2.0%，剔除个别影响后下降0.8%。科学与工程专业业务实现了同比增长的基础需求，业绩演示资料同时显示，与第二季度相比，大多数其他主要专业领域的业绩均有所改善。

教育（Education）业务仍是表现最疲软的主要板块，营收同比下降6.4%。该板块恢复增长的节奏滞后，是凯利服务调整第四季度预期的原因之一。

2026年前九个月，公司营收下降6.1%至30亿美元。调整后EBITDA下降22.9%至6820万美元，调整后EBITDA利润率收窄50个基点至2.3%。GAAP营业利润为1160万美元，调整后营业利润同比下降42.2%至2950万美元。

业绩展望与经营重点

凯利服务预计第四季度营收同比持平至增长1%，调整后EBITDA利润率为3.8%至4.0%，相当于提升180至200个基点。相较于此前预期，公司调整了该季度预期，主要原因是教育板块复苏延迟，以及来自一家ETM客户带来的额外短期需求压力。

第四季度展望包含一个额外的财周，凯利服务预计这将为营收增速贡献约3个百分点，但会对调整后EBITDA产生不利影响。2026年全年，公司继续预计营收将出现中单位数下滑，调整后EBITDA利润率为2.6%至2.7%，相当于较2025年持平或最高提升10个基点。凯利服务表示，全年预期与2月份最初公布的指引保持一致。

该展望基于宏观经济环境未发生重大变化的假设。管理层表示，在密切关注需求动态变化的同时，将继续专注于增长与效率。

此外，凯利服务还上线了企业级中后台平台，并面向内部员工部署了Workday人力资本管理系统（Workday Human Capital Management）。公司表示，正在拓展人工智能应用场景以及其他旨在支持创新和运营效率的技术举措。

作为更广泛的“One Kelly”战略框架的一部分，公司将包括以往收购品牌在内的21个品牌整合为与Kelly主品牌协同一致的10个品牌。其商业重点包括强化大客户管理、拓展与现有客户的业务合作，以及支持新客户获取。

凯利服务指出，可能导致实际业绩与展望存在差异的因素包括：经济环境变化、人力资本需求疲软、客户流失、竞争与定价压力、技术颠覆、外汇汇率波动、监管政策变动、网络安全事件以及具备相应技能的劳动力供应状况等。