固特异2026年第三季度利润率收窄 受销量与成本拖累

固特异（GT）公布第三季度录得调整后亏损，主因轮胎出货量疲软、工厂产能利用不足以及成本上升挤压了盈利能力，促使该公司强调将进一步在其运营模式、制造布局和业务组合方面推进结构性调整。

在截至2026年9月30日的三个月内，受轮胎出货量下滑3.3%至3860万条影响，净销售额同比下降2.3%至45.4亿美元。分部营运利润从2.87亿美元降至1.74亿美元，分部营运利润率收窄2.4个百分点至3.8%。毛利率从18.2%降至15.9%。

固特异录得GAAP净亏损2.38亿美元，合每股亏损0.82美元，而上年同期为亏损22.0亿美元，合每股亏损7.62美元。上年同期的业绩包含了6.74亿美元的商誉减值及巨额税项费用。经调整后，该公司最新季度每股亏损0.11美元，而2025年第三季度调整后每股收益为0.28美元。

销量下滑及由此带来的未摊销固定成本合计使季度分部营运利润减少了7700万美元。价格与产品组合效应超出原材料成本压力7600万美元，同时“固特异前行”（Goodyear Forward）计划贡献了9000万美元收益。然而，这些收益被通胀、关税、其他成本、汇率波动以及资产出售的同比影响所抵消。

美洲区疲软盖过亚太区改善

美洲区仍是拖累业绩的最大因素。该地区销售额下降2.3%至26.8亿美元，分部营运利润减少1.10亿美元至9600万美元。尽管轮胎出货量持平于1960万条，但分部营运利润率仍下滑3.9个百分点至3.6%。

固特异表示，本季度美国替换胎行业出货量出现萎缩。其美洲区替换胎销量下降2.2%，主要因乘用车轮胎趋于企稳以及18英寸及以上大尺寸轮毂轮胎的增长，被商用替换胎的持续压力所抵消。原厂配套（OE）出货量增长8.7%，乘用车和商用车OE均实现增长，公司将此归因于市场份额的提升。

在欧洲、中东和非洲地区，销售额下降3.7%至13.6亿美元，轮胎出货量下降6.7%至1110万条。分部营运利润减少1800万美元至1200万美元，营运利润率为0.9%。随着固特异优化精简低端乘用车产品线，替换胎出货量下降11.3%，而原厂配套（OE）出货量增长5.5%。公司表示，乘用车OE已连续第11个季度实现市场份额增长。

亚太地区是唯一实现销售额和分部利润双增长的区域。营收增长1.8%至5.10亿美元，分部营运利润增加1500万美元至6600万美元。尽管轮胎出货量下降6%，但利润率仍扩大2.7个百分点至12.9%。18英寸及以上大尺寸替换胎的增长提振了利润率，而中国汽车产量的下滑则压制了乘用车OE需求。

现金流仍面临压力

固特异当季经营活动现金流出1.44亿美元，而上年同期为现金流入200万美元。在扣除1.39亿美元资本支出后，非GAAP自由现金流为负2.83亿美元，同比恶化1.02亿美元。

截至9月30日，总债务为73.7亿美元，低于上年同期的80.6亿美元。净债务同比减少6.89亿美元至65.6亿美元，但高于2025年底报告的54.0亿美元。

2026年前九个月，销售额下降5.2%至126.7亿美元，轮胎出货量下降6.3%至1.091亿条。分部营运利润从6.41亿美元降至3.05亿美元，调整后每股亏损由上年同期的调整后每股收益0.08美元转为亏损1.11美元。前九个月自由现金流仍为负12.5亿美元，较上年同期改善1.20亿美元。

第四季度业绩假设凸显成本阻力

固特异预计，受新产品系列中标及市场企稳趋势支撑，第四季度全球出货量将同比微降，但较今年以来的趋势有所改善。公司预计，与第三季度出货量相关的未摊销制造间接费用约为4500万美元。

其第四季度假设包括价格和产品组合带来的约6000万美元收益，以及“固特异前行”计划带来的1.10亿美元收益。预计面临的阻力包括原材料成本约1.70亿美元、通胀及其他成本1.10亿美元、与邓禄普（Dunlop）及化工业务出售相关的4400万美元，以及2025年保险收益不再重现带来的5600万美元影响。

2026年全年，固特异预计利息支出约为4.25亿美元，重组合理化支出为2.10亿美元，现金税费为1.75亿美元，资本支出为6.75亿美元。营运资本预计大致呈中性。

管理层表示，正在制定固特异转型的下一阶段方案，同时继续改善产品组合、优化生产制造并削减结构性成本。上述举措的执行仍受制于疲软的行业需求及其他已披露风险，包括原材料和能源价格、通胀、关税、供应链中断、劳工问题、汇率变动以及更广泛的宏观经济不确定性。该公司还指出，其中东出货量假设可能受到当地冲突的影响。