Genworth第三季度录得亏损 因封闭业务疲软抵消Enact表现

根沃斯金融公布第三季度净亏损，因其传统保险业务业绩恶化，抵消了房贷保险商Enact Holdings的持续盈利。该公司归属于普通股股东的净亏损为4100万美元，合稀释后每股亏损0.11美元；而上年同期为净利润1.16亿美元，合稀释后每股收益0.28美元。

不计封闭业务板块（Closed Block），调整后营业利润为1.02亿美元，合稀释后每股收益0.27美元，低于2025年第三季度的1.13亿美元（合每股收益0.28美元）。该非GAAP指标排除了封闭业务板块的业绩，根沃斯金融利用其现有资本、准备金以及有效保单管理举措对该板块进行独立管理。

封闭业务板块拖累季度业绩

封闭业务板块调整后营业亏损达1.46亿美元，较第二季度的1.10亿美元亏损以及上年同期的9600万美元亏损进一步扩大。该业绩包含因实际与预期经验差异导致的1.11亿美元税前亏损，主要受死亡导致的保单终止减少以及长期护理险福利使用率上升影响。此外，与上述两个时期相比，净投资收益下滑也令业绩承压。

按法定会计准则计算，根沃斯金融旗下的主要传统保险公司合计税前亏损1.43亿美元，而上一季度为盈利600万美元，上年同期为亏损1200万美元。其中，长期护理险亏损1.51亿美元，寿险亏损3100万美元，年金业务实现收益3900万美元。

截至9月30日，根沃斯人寿保险公司及其合并子公司的预估风险资本比率（RBC比率）从三个月前的286%和上年同期的303%降至274%。该公司将这一环比下降主要归因于法定长期护理险业务的亏损。资本及盈余预估为33亿美元。

根沃斯金融继续推进保费上调和福利削减举措，旨在降低封闭业务板块的长期风险敞口。该季度，公司获得批准的新增长期护理险毛保费达4400万美元，使年内获批总额达到9500万美元。自2012年以来，这些举措产生的预估净现值效益达350亿美元，累计福利削减率达到62.1%。

带有5%复利通胀保护的个人长期护理险保单比例已从2014年初的57.2%降至35.0%，终身福利风险敞口也从24.3%降至10.9%。根沃斯金融表示，随着被保险人群老龄化，已付长期护理险赔款预计将继续增加，赔付高峰期距今仍有十余年。该公司目前没有向封闭业务板块注资或从中抽取资本的计划。

Enact仍为主要利润贡献来源

Enact为根沃斯金融贡献了1.32亿美元的调整后营业利润，上年同期为1.34亿美元。该业绩包括3700万美元的税前准备金释放，反映了良好的逾期恢复表现以及减损举措，低于上年同期的4500万美元释放规模。

得益于新增承保保额超过失效和退保金额，Enact的主要有效保额同比增长1%，达到2750亿美元。已赚保费为2.42亿美元，略低于上年同期的2.45亿美元，部分原因是分保费支出增加。受房贷利率上升影响，新增承保保额较第二季度下降7%。

保险给付及保单准备金变动从上一季度的3300万美元和上年同期的3600万美元增至4800万美元。Enact表示，赔付率环比上升反映了新增逾期贷款正常的季节性增长，而同比变动则受到准备金释放规模缩小的影响。

主险逾期率为2.8%，该公司称这与疫情前水平一致。Enact的私人住房抵押贷款保险机构合规资格要求（PMIERs）充足率预估为158%，代表其资产超出规定要求18.3亿美元。此外，Enact还就其2028承保年度达成了一项成数分保协议。

持续推进CareScout投资

公司及其他业务板块录得3000万美元的调整后营业亏损，上年同期亏损为2100万美元。根沃斯金融表示，该亏损主要反映了对CareScout服务平台的持续投资以及控股公司的债务偿付支出。上年同期业绩还包含700万美元的税收收益。

CareScout在该季度完成了1532次照护需求者与护理机构的匹配。年内迄今的匹配量达到4477次，大约是上年同期的两倍，主要得益于向养老社区的拓展以及直接面向消费者（D2C）业务的增长。该网络拥有1227个活跃的居家照护网点，覆盖全美所有50个州；根沃斯金融正致力于在2026年底前接入2000多家养老社区。

该公司在该季度推出了Care Assurance Worksite，通过雇主渠道进一步拓展其护理资金产品的分销。截至9月30日，该产品已在40个州获得批准。根沃斯金融计划继续为CareScout Services的技术平台、新增产品以及面向消费者和B端的分销提供资金支持。其在2025年向CareScout Insurance投资的8500万美元预计将支持该业务运营至2026年，预计今年不会有进一步追加投资。

资本回报与流动性

Enact在该季度向根沃斯金融返还了1.22亿美元资本，包括2700万美元的季度股息和9500万美元的股票回购款。根沃斯金融在此期间动用8000万美元用于回购自身股票，并在10月又支出4000万美元。自该回购计划启动以来，累计回购金额达到9.98亿美元，截至季度末已使其流通股减少27%至3.7亿股。该公司还宣布将回购计划规模追加5亿美元。

根沃斯金融以300万美元的折价回购了2100万美元的债务本金，目前控股公司剩余债务为7.47亿美元。该公司表示，其资本配置的优先事项包括投资CareScout、向股东返还资本以及伺机减少债务，同时将债务资本比保持在不超过25%的水平（封闭业务板块不计入任何权益价值）。

截至9月30日，控股公司的现金及流动资产总额为3.20亿美元，其中包括约2亿美元用于满足未来债务偿付的储备资金。根沃斯金融总额达585亿美元的投资组合中，包含425亿美元的固定到期日证券，其中97%评级为BBB级或以上。该投资组合的未实现亏损从6月底的29亿美元扩大至54亿美元。

根沃斯金融指出了可能影响其前景的若干不确定性因素，包括不利的长期护理险理赔经验、上调保费及削减福利的审批延迟、准备金估算变动、来自Enact的资本回报减少、房贷市场恶化、护理成本上升、利率波动以及投资亏损。该公司还指出，封闭业务板块实际与预期经验之间的不利差异可能会持续存在，并导致未来的重新计量亏损。