Genco因TCE大涨73%第三季度扭亏为盈, 宣布派息1.05美元

得益于干散货运价走强提振船队收益并推动营收近乎翻倍，Genco Shipping & Trading Limited（NYSE: GNK）在2026年第三季度实现扭亏为盈。该公司还宣布派发每股1.05美元的季度股息，同比激增600%，并重申第四季度预期股息将超过每股1美元，具体取决于运价、各项费用及公司的股息计算公式。

在截至9月30日的三个月内，Genco归属于公司的净利润为3800万美元，基本每股收益为0.87美元，稀释每股收益为0.85美元；而去年同期净亏损为110万美元，即每股亏损0.02美元。

扣除船舶减值、其他运营费用以及未实现燃油对冲亏损后，调整后净利润为3920万美元，基本每股收益为0.89美元，稀释每股收益为0.88美元。调整后EBITDA从去年同期的2170万美元增至6810万美元。

公司营业收入从7990万美元同比增长90%至1.519亿美元；营业利润达到4430万美元，而2025年第三季度为250万美元。航次费用从2480万美元增至4490万美元，船舶运营费用从2440万美元增至2750万美元，利息支出从320万美元增至640万美元。

运价上涨带动船队收益增长

作为衡量每日船舶收益的非GAAP指标，Genco全船队等价期租租金（TCE）同比攀升73%，达到27,539美元。船队利用率为98.2%，与去年同期的98.1%基本持平。

随着8月份一艘2019年建造的好望角型散货船完成交付，截至季度末，该公司拥有44艘船舶，高于2025年9月30日的42艘。其船队包括20艘专注于大宗散货运输的纽卡斯尔型和好望角型船舶，以及24艘服务于小宗散货运输的极值灵便型和超灵便型船舶。Genco表示，从2024年、2025年以及2026年前九个月的数据来看，好望角型船舶贡献了超过一半的净营收。

2026年前九个月，公司营收从2.321亿美元增至4.027亿美元，归属于Genco的净利润为6400万美元，而去年同期净亏损为1980万美元。前九个月调整后EBITDA从4390万美元增至1.611亿美元。期内全船队TCE费率为23,751美元，而去年同期为13,813美元。

股息与第四季度展望

第三季度每股1.05美元的股息是根据6600万美元的经营现金流减去1950万美元的自愿季度准备金后计算得出，可供分配资金为4600万美元。这是Genco自2019年第三季度以来连续第29个季度派发股息。该公司表示，在此期间累计派发股息达到每股9.765美元。

根据已锁定66%可用天数的预订情况、迄今完成的租船合同以及现行远期运费协议（FFA）曲线，Genco预计第四季度全船队TCE费率为30,102美元。该预测还假设船队利用率为98%。随着剩余航次租约的敲定以及根据GAAP确认收入和支出，实际结果可能会有所不同。

管理层重申其第四季度股息超过每股1美元、2026年全年股息超过每股3.20美元的预期。其敏感性分析表明，在全船队TCE费率处于27,000美元至32,000美元之间、且假设季度准备金为1950万美元并依据公司既定股息公式的情况下，每股股息区间预计为1.00美元至1.43美元。

该公司预计第四季度船舶日均现金流保本点为10,526美元（不包括坞修资本支出）。在扣除120天计划内坞修停租天数后，Genco预计该季度自有船舶可用天数为3,928天，且期内无任何强制性债务还款安排。

资产负债表与市场风险

截至9月30日，Genco持有9460万美元现金，高于2025年底的5550万美元。扣除未摊销发行费用后的长期债务从1.891亿美元增至3.702亿美元。根据3.80亿美元的未偿信贷额度本金、现金储备以及经纪商对其44艘船队的估值，该公司公布的净贷款价值比（Net LTV）为18%。此外，公司还拥有3亿美元未提取的循环信贷额度。

2026年前九个月，经营活动现金流总计1.154亿美元，投资活动使用资金1.821亿美元，融资活动提供资金1.057亿美元。

Genco表示，在好望角型船的带动下，干散货运输市场表现坚挺；其中中国年初至今的铁矿石进口量增长4%，铝土矿货量也为长途航线提供了支撑。然而，业绩演示中亦指出了较为疲软的粮食贸易预期，并强调了干散货航运业的波动性与周期性。

该公司提醒称，其业绩与股息预测仍面临诸多不确定因素，包括干散货需求和运价、船舶供应、燃油及运营成本、贸易限制、关税以及港口费用的变化。此外，地缘政治冲突、航运路线中断、船舶停租、坞修成本、租船人履约情况以及环保或海事法规的变动，也可能对盈利及现金分配产生影响。